核心观点 - 文章对比了SPDR发行的两只黄金ETF：SPDR Gold Shares (GLD) 和 SPDR Gold MiniShares Trust (GLDM)，两者均追踪实物黄金价格，但费用和规模差异显著，可能影响其适合的投资组合策略 [1][2] - 对于成本敏感型投资者，GLDM因其显著更低的费率（0.10% vs 0.40%）和略微更优的长期回报，是更具吸引力的选择，尽管GLD因其巨大的规模和深度流动性而更受机构或大额交易者青睐 [4][11] 产品概况与发行人 - 两只ETF的发行人均为SPDR，均提供对实物黄金价格的直接敞口，不涉及杠杆、衍生品或ESG叠加，投资结构纯粹、直接 [1][7] - GLD是原始的黄金ETF，GLDM则为寻求成本效益和便捷黄金投资的投资者设计，已上市约7.5年 [6][7] 成本与规模对比 - 费率：GLDM的年费用率为0.10%，远低于GLD的0.40% [3][4] - 资产规模：GLD的资产管理规模（AUM）高达1515亿美元，而GLDM的AUM为264亿美元 [3][11] - 流动性：GLD因其巨大规模而具有深度流动性，GLDM超过260亿美元的AUM也提供了充足的流动性 [7][11] 业绩与风险对比 - 短期回报：截至2026年1月9日，GLD过去1年总回报为67.0%，GLDM为66.2% [3] - 长期回报：过去5年，GLDM的总回报为145.8%（年化复合增长率CAGR 19.7%），略优于GLD的142.5%（CAGR 19.4%） [11] - 波动性：两只基金的贝塔值均为0.09，表明其价格波动相对于标普500指数非常低 [3] - 最大回撤：过去5年，GLD的最大回撤为-21.03%，GLDM为-20.92% [5] - 长期增长：初始投资1000美元，5年后在GLD中价值增长至2396美元，在GLDM中价值增长至2427美元 [5] 投资考量与适用场景 - 黄金通常被视为对冲通胀的工具，财务顾问通常建议在投资组合中配置5%至10%的黄金 [9][10] - 黄金ETF提供了无需实物储存麻烦的黄金价格敞口，且具有流动性，便于交易 [10] - 对于关注成本的黄金投资者，应强烈考虑选择GLDM而非GLD [11] - 对于机构投资者或进行大额交易的投资者，GLD因其规模和流动性仍是首选 [7][11]