评级与目标价调整 - 巴克莱将戴尔科技评级上调至“增持” 主要基于公司在AI服务器基础设施领域的领导地位以及“同类最佳”的运营纪律 [1] - 分析师Tim Long维持对戴尔股票148美元的目标价 并对公司平衡AI收入快速增长与利润率稳定的能力信心增强 [2] AI服务器业务表现与展望 - 第四季度AI服务器出货量预计达94亿美元 推动全年AI服务器收入达到约250亿美元 [2] - 第三季度AI服务器订单创历史新高 达123亿美元 使年初至今订单总额达到300亿美元 未交付订单积压达184亿美元 [7] - AI服务器业务增长迅猛 预计2026财年AI订单将增长155% 2027财年将再增长60% [2] - AI服务器业务发展轨迹显著 两年前出货额仅为15亿美元 去年为100亿美元 今年预计达到250亿美元 [7] 财务业绩与运营效率 - 2025年第三季度 公司录得创纪录的270亿美元营收 调整后每股收益为2.59美元 [6] - 尽管AI服务器产品毛利率为较高的个位数 低于传统高利润业务 但该业务部门保持了中个位数的营业利润率 显示出定价能力和运营效率 [3] 非AI业务与市场机遇 - 除AI外 公司在复苏的企业服务器和存储市场中的地位正在扩大 [4] - 公司在存储产品中不断增加自有知识产权的占比 并有望从大量使用旧款服务器的客户基础中受益 这些客户存在显著的升级潜力 [4] 供应链与成本管理 - 公司的供应链领导力被视为关键优势 有助于其在内存价格持续上涨的通胀环境中应对商品成本上升 [5]