货运量分析 - 12月多式联运货运量指数同比下降7.5% 叠加2024年12月的类似降幅 形成两年累计13.5%的下降[1] - 12月货运量数据环比11月下降7.2% 经季节性调整后下降3.2%[1] - 货运量放缓部分归因于12月前两周袭击中西部地区的三场冬季风暴 但报告指出零售库存已在近几个月去化[1][2] 货运支出与隐含费率 - 12月货运总支出指数同比下降0.6% 与两年前相比下降4% 为2023年7月以来最小的两年累计降幅[6] - 2025年支出分项仅下降0.5% 而同期货运量平均下降6% 暗示全年运费正在上涨[6] - 剔除货运量变化的影响 12月隐含费率可能同比上涨约7%[6] 卡车运输市场动态 - 整车运输（TL）线路运输指数（不含燃油和附加费）环比11月上涨1% 为连续第四个月环比上涨[8] - 该费率指数同比上涨2.1% 并在2025年每个月均保持在正增长区间[8] - 托运人拒收指数显示当前整车运输市场正在收紧[4] - 国家整车运输指数显示 由于驾驶员资源面临新的限制 现货线路运输费率在旺季期间逐步走高[5] 行业参与者观察与前景 - J.B. Hunt Transport Services管理层指出 市场在感恩节前一周开始收紧 改善态势持续到年底[3] - 该公司对2026年未提供明确展望 但受到鼓舞的是 年初的季节性走强并未以恶劣天气作为催化剂 且客户库存水平较低[3] - 报告指出 如果当前模式持续 1月货运量可能高于正常的季节性趋势（通常下降5%）[2]