市场情绪与风险偏好 - 年初至今 专注于股票的ETF资金流入速度是当月平均水平的五倍[1] - 过去三个月 这些基金吸引了创纪录的4000亿美元资金[1] - 杠杆做多ETF目前持有1450亿美元资产 而做空市场的基金仅为120亿美元[1] - 现金配置已降至创纪录低点[1] - 信贷市场表现类似2007年 高收益债券的风险溢价在收窄[1] 政策与市场互动 - 市场信心高涨 为测试政策边界的政府提供了较少阻力 甚至可能鼓励其行动[3] - 政府正将市场表现作为其政策成绩单[4] - 去年四月 市场对关税威胁反应强烈 标普500指数迅速下跌 促使政府撤回保护主义举措[4] - 当前的市场冲击多被视为噪音 部分投资者认为严重的市场动荡会像去年四月一样促使政府政策回撤[5] 资金流向与投资主题 - 资本持续追逐与人工智能 工业复苏以及周期性需求反弹相关的主题[5]