核心观点 - 当前超大盘科技股估值极高 而中盘价值股估值存在显著折扣 可能成为战略替代选择[2] - SPDR S&P 400中盘价值ETF为投资者提供了以低成本投资于近300家估值较低的中盘公司的途径[4] - 该ETF未来12个月表现的最大驱动因素是利率走向 因其对金融板块有26%的配置[7] 市场估值与表现对比 - 英伟达的市盈率高达46倍 微软为32倍 反映了投资者对人工智能的热情 但也带来了增长不及预期时的脆弱性[2][5] - 纳斯达克100指数在过去五年回报率为98% 而MDYV同期回报率为69% 表明资本持续流向超大盘科技股 中盘价值类别被忽视[3][5] - MDYV在过去一年实现了11%的回报 但在绝对意义上表现尚可 凸显了中盘价值股被系统性忽视[3] ETF产品特征 - SPDR S&P 400中盘价值ETF交易价格为每股89美元 费用率为0.15%[4] - 该基金主要配置于金融板块和工业板块 权重分别为26%和19%[5] - 相较于高估值科技股 该基金的估值折价意味着其成分公司无需完美执行即可带来回报[4] 关键影响因素与比较 - 利率轨迹是影响MDYV未来表现的最大因素 利率上升有利于其金融板块扩大净息差 利率下降则相反[7] - 美联储在控制通胀和支持经济增长之间的平衡 以及其经济预测摘要中关于终端利率和未来降息路径的信号 将至关重要[8] - 与Vanguard中盘价值ETF相比 MDYV的费用率更高 为0.15% 而VOE为0.07% VOE的股息收益率为2.1% 换手率为19% 低于MDYV的37%[5]