2025年初市场担忧回顾 - 2025年初市场对投资中国风险发出警报 主要担忧包括美国新保护主义政府上台、中国国内房地产市场摇摇欲坠、美国可能禁止TikTok威胁字节跳动以及美国公司在人工智能发展上领先中国竞争对手 [1] 2025年市场表现与积极发展 - 至2025年底 许多最大担忧被证明是过度的 中国政府专注于刺激经济 推动上市公司显著增加股票回购 [2] - 字节跳动出售了其美国TikTok业务的多数股权 公司估值不降反升 近期获前红杉中国HSG估值在3500亿至3700亿美元之间 [2] - 中国人工智能领域在初创公司深度求索带领下与西方同行保持同步 且美国政府周二表示将允许英伟达向中国公司销售其强大的H200芯片 [2] - 专注于中国的对冲基金在2025年平均上涨近18% 跑赢行业平均10.7%的回报率 [6] 领先对冲基金业绩表现 - 管理920亿美元资产的桥水基金 其中国总回报基金在2025年实现了34.2%的回报率 [3] - 由Stanley Druckenmiller前副手Beeneet Kothari管理的Tekne Capital基金在2025年上涨超过50% [3] - 规模15亿美元的Tekne Capital投资了滴滴全球、招聘公司看准网和数据中心建设商万国数据等中国公司 [4] - 根据汇丰银行对冲基金周报 总部位于中国并投资中国的基金表现良好 其中规模34亿美元的Pinpoint基金中国聚焦策略回报率超过24% 其亚洲多策略产品上涨11.6% [5] - George Jiang长期运营的Golden China基金回报率接近33% 由Hutchin Hill和高盛资深人士孙飞管理的Epimelis Capital中国中心化策略回报率达35% [5] 2026年市场关注焦点 - 进入2026年 投资者将关注美中之间波动关系的演变 特别是围绕芯片的贸易协议 以及任何中国可能入侵台湾的迹象 [6] - 字节跳动作为社交媒体巨头持续增长 将继续成为基金的关注焦点 Tiger Global和Coatue均为其支持者 [6]