股市表现 - 自特朗普于2025年1月20日重返白宫至报道时，标普500指数已上涨近16% [1][4] - 这一涨幅高于自1929年以来总统上任第一年9%的历史中位数回报 [4] - 作为对比，拜登总统上任第一年标普500指数上涨16.4%，特朗普首个任期第一年（2017年）上涨23.7% [5] 市场动态与投资者行为 - 过去一年市场经历了创纪录高位和突然回调的令人眩晕的组合，让华尔街保持紧张 [1] - 自2025年4月2日特朗普宣布“解放日”关税以来，几乎每一次市场疲软都遇到了新的需求，投资者纷纷逢低买入 [2] - 这种被一些人称为“TACO交易”的模式鼓励了逢低买入，但也可能让投资者对2026年可能潜伏的新波动源过于自满 [3] 政策影响与市场解读 - 从2025年得到的核心教训是，本届政府的大规模政策变化并不总是转化为持久的变化或市场损害 [2] - 一些华尔街人士曾预期特朗普的第二个任期对投资者极为有利，但实际情况可能令其感到意外 [7] - 市场策略师指出，特朗普重返白宫的第一年信息流持续不断，投资者需要极大的耐心，不对所有政治头条新闻做出反应性调整，这比过度反应带来了更多益处 [7][8]