文章核心观点 - 全面看好战略金属（铜、铝、钴、镍、锡、锑、钨、稀土）价值重估，主要逻辑在于全球关键矿产收储行动加剧、供给端面临多重约束、以及需求受AI与能源转型驱动 [1][3] 各国战略收储行动 - 2026年1月13日，澳大利亚宣布成立12亿澳元关键矿产战略储备计划，其中1.85亿澳元用于矿产储备，优先考虑锑、镓、稀土 [2] - 2025年12月5日，欧盟委员会通过资源复兴行动计划，拟筹集30亿欧元落实供应链战略计划，并成立关键原材料平台 [2] - 2025年10月，美国DLA宣布将采购5亿美元钴、2.45亿美元锑、1亿美元钽、4500万美元钪 [2] - 仅美国和澳大利亚公布的收储规划中，钴采购量约占全球2024年产量的3%、钽约占12%、锑估算为8%、镓估算为14% [3] 供给端约束与集中度 - 铜矿：2025年以来扰动频发，2024年智利和秘鲁铜矿产量合计占全球35% [1][4] - 电解铝：中国供给已达天花板，海外投产进度受制于电力建设缓慢 [1] - 钴矿：供给高度集中于刚果（金），2024年其产量占全球76%，且该国2025年已实施出口配额制 [3][4] - 镍矿：供给高度集中于印尼，2024年其产量占全球60% [4] - 锂矿：2024年智利、阿根廷、巴西锂矿产量合计占全球33% [4] - 锡矿：缅甸佤邦锡矿复产因设备老化、巷道倒塌、抽水问题进度缓慢 [1] - 钨与稀土：中国优势品种，但产量下降明显，原因包括资源品位下降、国家实行指标配额制管控、以及超采情况得到控制 [5] 需求驱动因素 - AI与数据中心：AI迅速发展将带来数据中心大规模建设，对铜、铝、锡需求拉动明显 [3][4] - 能源转型：新能源发展对铜、铝、银需求形成拉动 [3] - 半导体：半导体产业对锡、镓、铟、锗有需求 [3] - 军用：钨用于穿甲弹弹芯，锑用于增强合金硬度制作导弹弹头，稀土用于雷达电子系统、战机隐身材料等 [3][5] 投资建议与关注公司 - 铜：推荐紫金矿业、洛阳钼业、西部矿业 [5] - 铝：推荐云铝股份，关注中国铝业 [5] - 钴镍：推荐华友钴业，关注力勤资源、盛屯矿业 [5] - 钨：关注中钨高新 [5] - 锡：推荐锡业股份，关注兴业银锡 [5] - 锑：关注华锡有色 [5] - 稀土：推荐北方稀土，关注中国稀土 [5]