文章核心观点 - 氨纶行业扩产接近尾声 落后产能出清有望带动行业景气度上行 [1][2] - 行业集中度高 需求增长旺盛 为景气复苏提供基础 [1][3] 价格与盈利状况 - 截至2026年1月15日 氨纶价格为23000元/吨 [1] - 同期价差为10864元/吨 处于历史较低分位数 分别位于2018年起8%分位数 2020年起15%分位数 2023年起19%分位数 [1] - 2022-2025年行业供需持续宽松 多数企业长期处于亏损状态 [2] 行业供给端 - 截至2025年底 中国氨纶总产能为144万吨/年 行业开工率为85% [2] - 行业集中度高 截至2025年底产能CR5达到84% [1][2] - 2025年新增产能主要来自华峰重庆7.5万吨/年 晓星宁夏3.6万吨/年 莱卡银川1万吨/年 [2] - 2026年规划新增产能包括华峰重庆7.5万吨/年 以及新乡化纤一期5万吨/年 [2] - 2025年合计淘汰落后产能5.8万吨/年 涉及连云港杜钟氨纶3万吨/年 泰光化纤2.8万吨/年 [2] 行业需求端 - 氨纶性能优异 被称为纺织品“味精” 能显著提升织物性能和档次 [3] - 主要用于混纺 常见于紧身衣 运动服 泳装 医疗绷带 尿不湿等产品 [3] - 2017年至2024年 中国氨纶表观消费量年复合增长率达到11% [3] - 随着应用范围扩大和添加比例提高 氨纶需求量有望保持较快增长 [1][3] 主要公司产能与规划 - 华峰化学：截至2025年底产能40万吨/年 为行业最大 另有7.5万吨/年产能预计2026年底前逐步投产 [2][4] - 新乡化纤：截至2025年底产能22万吨/年 规划新增10万吨/年产能 其中一期5万吨/年项目预计2026年第一季度开工 [2][4] - 泰和新材：截至2025年底产能10万吨/年 [2][4] - 晓星氨纶：截至2025年底产能24.6万吨/年 [2] - 诸暨华海：截至2025年底产能22.5万吨/年 [2]