文章核心观点 - 摩根大通认为香港地产股股价已部分反映住宅市场复苏预期 当前时点更看好收租股的投资机会 因其商业地产改善尚未被完全定价[1] 香港地产股市场表现 - 今年以来香港地产股已飙升11% 表现优于恒生指数6%的涨幅[1] - 多家券商将香港今年房价增长预测上调至5%至10% 这可能是推动股价上涨的因素[1] - 考虑到多家公司股价已达到或接近历史高点 市场已消化了香港楼市未来两年的稳固复苏预期[1] 收租股投资逻辑与首选标的 - 收租股潜在上行空间更大 因其商业地产业务的改善尚未被完全反映在股价中[1] - 大多数收租股股价仍比历史高峰低30%以上[1] - 首选恒隆地产和太古地产 因这两只股票在内地的零售业务持续改善[1] - 九龙仓置业若管理层在3月业绩会上对租户销售前景转为更积极表态 也可能成为黑马[1] 发展商股投资观点 - 在发展商中 偏好信和置业和恒基地产[1] - 总体上建议等待更好的入场时机[1]