文章核心观点 - 财政部与税务总局取消或下调部分农药原药及中间体的增值税出口退税 政策将于2026年4月1日起执行 短期将因出口成本上升、国内春耕旺季及“抢出口”预期 推动农药行业景气反转与量价齐升 中长期则有望通过“反内卷”深化 优化行业供给并重塑价值 [1][2][3][4] 政策调整具体内容 - 出口退税政策调整涉及农药原药和中间体（原料） 包括草铵膦、精草铵膦、敌百虫、敌敌畏、草甘膦（此前已取消）等品种 相关商品代码为29章 而农药制剂（38章）暂未调整 [2] - 政策调整同时涉及部分无机磷酸盐 如六氟磷酸锂、食品级正磷酸氢钙等 [2] 短期行业影响分析 - 短期影响由三因素驱动：出口成本上升、国内春耕旺季来临（2-5月）、以及“抢出口”预期 这有望助力农药行业景气反转 实现量价齐升 [1][3] - 自2022年第四季度以来 供需错配导致多数农药产品价格震荡下行 当前国内旺季来临叠加出口成本抬升 以及海外可能提前备货 或推动草铵膦等含磷农药及中间体量价齐升与盈利修复 [3] 中长期行业趋势 - 中长期来看 出口退税新规有望与2025年7月开启的行业“正风治卷”三年行动形成合力 持续深化“反内卷” 推动行业供给优化和价值重塑 [1][4] - 政策将倒逼企业从低端制造和低价竞争 转向以技术、品牌和服务为核心的价值竞争 加速淘汰落后产能 并激发国内制剂企业向高附加值制剂出口、海外自主登记等高质量发展 行业产能集中度有望提升 [4] 行业背景与市场数据 - 农药需求具有季节性 国内生产施用旺季为每年2-5月 出口至美国的旺季为每年年末至次年4月 出口至南美的旺季为6-8月 [3] - 中国已成为农药生产、使用和出口大国 2024年农药出口量折百达205万吨 出口量占产量比重高达90% 同年 制剂产品出口量和出口金额均超过原药 分别达到107.1万吨和613.6亿元 [3] 投资建议与受益标的 - 投资建议关注草铵膦等涨价品种及“原药-制剂”一体化农药龙头 [5] - 推荐标的包括扬农化工、利民股份、兴发集团等 [5] - 受益标的包括江山股份、利尔化学、润丰股份、国光股份、联化科技、善水科技、广信股份等 [5]