核心观点 - 摩根士丹利发布研究报告，上调恒安国际的财务预测、目标价及评级，主要基于其三大业务表现较佳及纸巾业务毛利率提升的预期 [1] 财务预测调整 - 将恒安国际2025至2027年的收入预期分别上调2%、4%和4% [1] - 将同期预测毛利率分别上调2.1个百分点、1个百分点和0.4个百分点 [1] - 将同期净利润预测分别上调14%、14%和9% [1] 评级与目标价 - 将恒安国际的新目标价从21港元上调至24港元 [1] - 对恒安国际的评级为“与大市同步” [1] 业务表现 - 上调预测主要反映公司旗下三大业务表现较佳 [1] - 毛利率上调主要鉴于纸巾业务的毛利率更高 [1]