文章核心观点 IAMGOLD公司报告了2025年第四季度及全年强劲的初步运营业绩，所有矿山均创下季度产量纪录，并达到了年度产量指引中值[1][4] 公司正加速转型为一家现金流强劲、具备有机增长潜力的中型现代化黄金生产商[4] 展望2026年，公司计划在维持现有矿山稳定运营的同时，积极推进Côté矿的扩建研究，并加大勘探投入，为未来增长奠定基础[3][4][6] 2025年运营业绩总结 - 总产量达标：2025年归属黄金产量为765,900盎司，达到公司735,000至820,000盎司产量指引区间的中值[5][7] - 分矿山产量： - Côté Gold：全年归属产量279,900盎司（100%权益为399,800盎司），达到其250,000至280,000盎司指引区间的高端[5][8] 第四季度归属产量87,200盎司（100%权益为124,600盎司），创季度纪录[9] - Westwood：全年产量113,900盎司，低于125,000至140,000盎司的指引区间[12] 但第四季度产量37,900盎司创纪录[13] - Essakane：全年归属产量372,100盎司（100%权益为427,200盎司），达到其360,000至400,000盎司指引区间内[14] 第四季度归属产量117,300盎司（100%权益为138,100盎司），创纪录[15] - 运营指标：Côté矿于2025年6月提前实现连续30天达到36,000吨/日的铭牌产能[8] 第四季度，Côté矿开采矿石450万吨，入选品位1.44克/吨，回收率94%，均创纪录[9] Westwood矿第四季度地下开采平均品位达9.87克/吨[13] Essakane矿第四季度剥采比低至1.3:1[15] - 销售与成本：全年初步黄金销量为817,800盎司，平均实现金价约为每盎司3,480美元[5][7] 第四季度销量259,000盎司，平均实现金价约为每盎司4,190美元[5][7] 现金成本预计位于每盎司1,375至1,475美元指引区间的高端，总维持成本预计接近每盎司1,830至1,930美元指引区间的中值[5][16] 2026年运营与财务指引 - 产量指引：2026年归属黄金产量目标为720,000至820,000盎司[5][17] 按100%权益计，总产量目标为900,000至1,010,000盎司[17] - 成本指引： - 现金成本（不含特许权使用费）预计为每盎司1,100至1,250美元[5][17] - 基于每盎司4,000美元的金价假设，特许权使用费约为每盎司325美元[5][17] - 现金成本（含特许权使用费）预计为每盎司1,425至1,575美元[5][17] - 总维持成本预计为每盎司2,000至2,150美元[17] - 资本支出指引： - 维持性资本支出预计约为3.8亿美元±5%[5][17] - 扩张性资本支出预计总计1.2亿美元±5%，主要用于推进Côté矿扩建的前期工作[5][17] Côté Gold矿详细展望 - 产量与运营：2026年归属产量目标为270,000至310,000盎司（100%权益为390,000至440,000盎司）[17][19] 重点将放在稳定和优化运营、改善成本结构上[19] 计划开采5,200万吨物料，并进行大型坑内后退式开采以提升效率并为扩建做准备[20] 预计入选品位在1.00至1.10克/吨之间，下半年产量将更高[20] - 成本与资本：现金成本（不含特许权使用费）目标为每盎司900至1,050美元，总维持成本目标为每盎司1,775至1,925美元[21] 维持性资本支出指引约为1.6亿美元±5%，其中包含5,000万美元用于提升运营效率的非经常性资本[22] 扩张性资本支出指引为8,500万美元±5%，主要用于战略性的坑内后退式开采及部分扩建相关工程[22] 其他矿山2026年展望 - Westwood Complex：产量目标为110,000至130,000盎司[17][23] 现金成本目标为每盎司1,500至1,650美元，总维持成本目标为每盎司1,950至2,100美元[24] 维持性资本支出指引为5,500万美元±5%，扩张性资本支出为3,000万美元[17][26] - Essakane：归属产量目标为340,000至380,000盎司（100%权益为400,000至440,000盎司）[17][27] 现金成本（不含特许权使用费）目标为每盎司1,150至1,300美元，总维持成本目标为每盎司2,000至2,150美元[28] 资本支出指引约为1.65亿美元±5%，其中包含约9,000万美元的资本化废石剥离费用[29] 勘探与增长项目 - 勘探预算：2026年归属IAMGOLD的勘探支出预计约为5,400万美元，其中大部分将费用化[30] 最大的勘探支出将用于Nelligan矿区，约为2,400万美元[30] - Nelligan矿区潜力：该矿区通过收购Northern Superior和Orbec公司，资产包和矿区潜力得到显著提升[4][6] 拥有超过370万盎司的探明与指示资源量及800万盎司的推断资源量，是加拿大最大的预生产阶段黄金项目之一[6] 2026年将投入2,500万美元进行全面的勘探计划[6] - Côté矿扩建研究：项目团队正在全力推进将于今年晚些时候发布的扩建研究矿山计划，旨在基于部分1,600万盎司探明与指示资源量和400万盎司推断资源量，将Côté和Gosselin区域作为一个大型矿坑开发，以提高处理量目标[4]