行业背景与增长动力 - 网络安全行业预计在2025至2030年间实现11.47%的复合年增长率，主要驱动力是凭证盗窃与滥用、社会工程学攻击等复杂攻击的增加 [2] - 行业内的关键趋势包括零信任、安全访问服务边缘和私有5G安全，这些领域为相关公司提供了长期增长机会 [5] Palo Alto Networks 基本面分析 - 公司是网络安全领域的领导者，提供下一代防火墙、云安全和AI驱动威胁检测等广泛的企业安全解决方案 [4] - 在2026财年第一季度，其SASE业务是增长最快的部门，SASE年度经常性收入同比增长34%，这主要源于客户希望减少使用的安全工具数量 [6] - 公司收入增长正在放缓，过去一年增长率已降至中双位数百分比范围，远低于2023财年的20%中段，并预计2026财年全年收入增长在14-15%之间 [7] - 2026财年第一季度销售额和非GAAP每股收益分别同比增长16%和19.2% [7] Allot 基本面分析 - 公司主要为电信运营商和服务提供商提供基于网络的网络安全和网络智能解决方案 [8] - 其网络安全即服务业务增长强劲，在2025年第三季度，SECaaS年度经常性收入同比增长约60%，增长主要由电信合作伙伴的更高采用率和更多终端用户注册推动 [8] - SECaaS业务在第三季度占总收入约28%，管理层预计该比例将接近30%，该订阅制服务带来了更可预测的收入 [9] - 第三季度经常性收入占总收入的63%，高于一年前的58%，显示收入质量逐步改善 [9] - 2025年第三季度销售额和非GAAP每股收益分别同比增长14%和233.3% [12] - 基于强劲需求，公司上调了2025年业绩指引：收入预期从之前的9800万至1.02亿美元上调至1亿至1.03亿美元，SECaaS ARR同比增长预期从55-60%上调至超过60% [12] 增长动力与业务前景 - Palo Alto Networks的增长机会来自其全面的产品组合、强大的客户基础以及在零信任、SASE等领域的布局 [5] - Allot的SECaaS增长动力包括：大型一级电信客户持续增加新用户、现有客户随时间推移购买额外服务、以及OffNetSecure等新服务允许在用户脱离运营商网络时仍提供保护 [11] 盈利预期趋势 - 分析师对Allot的盈利预期修正趋势更为乐观 [13] - 在60天内，Allot对未来四个季度的每股收益共识预期分别上调了40.00%、0%、57.14%和16.67% [15] - 同期，Palo Alto Networks对未来四个季度的每股收益共识预期分别仅上调了2.20%、0%、1.32%和0.70% [16] 股价表现与估值比较 - 过去六个月，Allot股价上涨33.8%，而Palo Alto Networks股价下跌6.1% [17] - Allot的远期市销率为4.37倍，远低于Palo Alto Networks的11.71倍，估值更具吸引力 [19]