核心观点 - 公司2025-26财年前九个月累计销售额为1.242亿欧元，较上一财年同期的1.299亿欧元下降4.4% [1][3] - 第三季度销售额为4610万欧元，同比下降12.8%，主要受配件业务在美国市场下滑拖累，而游戏业务中的“目录”部分增长强劲 [3][4] - 鉴于第三季度配件和视频游戏市场整体放缓，公司修订了全年预期，目前预计2025-26财年业绩将与上一财年持平 [10] 财务业绩总结 - 前九个月累计业绩：销售额1.242亿欧元，同比下降4.4% [3] - 第三季度业绩：销售额4610万欧元，同比下降12.8% [3] - 第一季度业绩：销售额3130万欧元，同比下降2.9% [3] - 第二季度业绩：销售额4680万欧元，同比增长4.5% [3] 分业务板块表现 - 游戏业务（前九个月）：收入8230万欧元，同比增长15.7% [3] - 目录（新游戏）：收入4210万欧元，同比大幅增长47.4% [3] - 旧作库：收入4020万欧元，同比下降5.5% [3] - 游戏业务（第三季度）：收入2590万欧元，同比增长1.9% [3][5] - 目录（新游戏）：收入1370万欧元，同比强劲增长39.9%，增长动力来自《Hell is Us》的持续销售以及《Cricket 26》和《Rennsport》在本季度的发布 [3][5] - 旧作库：收入1220万欧元，同比下降21.8%，主要由于去年同期基数较高以及本季度市场下滑 [3][6] - 配件业务（前九个月）：收入3770万欧元，同比下降30.5% [3] - 配件业务（第三季度）：收入1790万欧元，同比下降29.1%，主要受美国市场因关税增加而持续疲软的影响，但下滑幅度已从第二季度的66%收窄至38% [3][7] - 其他业务（前九个月）：收入420万欧元，同比下降6.6% [3] - 其他业务（第三季度）：收入240万欧元，同比增长4.6% [3] 未来展望与驱动因素 - 第四季度游戏业务驱动：业绩将由“目录”新作发布驱动，包括《Styx: Blades of Greed》、《GreedFall The dying world》、《Gear-Club Unlimited 3》、《Dragonkin: The Banished》以及《Test Drive Unlimited: Solar Crown》第六赛季 [8] - 旧作库预期：预计收入规模将与2024-25财年相当 [8] - 配件业务前景：美国市场仍缺乏能见度，欧洲市场预计将从Switch2的配件销售以及即将于2月发布的新一代RIG R5 PRO HS耳机中受益 [9]