英国国债市场与对冲基金活动 - 对冲基金已通过使用英国国债作为抵押品从银行借款约1000亿英镑并再投资于国债 构成了对英国国债市场的巨额押注 [1] - 英国央行数据显示 截至11月底 对冲基金从银行借款的金额为999亿英镑 该数字在一年多的时间里增长了10倍 此前不到100亿英镑 [1][5] - 对冲基金利用国债的无风险地位进行巨额借款 有时杠杆率高达100倍 [5] 对冲基金在国债市场中的角色变化 - 对冲基金目前参与了三分之一的英国国债交易 而几年前这一比例仅为15% [4] - 少数以美国为主的对冲基金占所有净借款的90% [6] - 对冲基金通过套取当前与未来债券价格之间的微小差异来获取巨额利润 [4] 监管关注与潜在风险 - 英国央行警告 债券市场波动不可避免 并担忧对冲基金的交易可能对金融体系构成风险 [2] - 监管机构已提出限制国债风险承担的建议 但遭到对冲基金反对 后者警告更严格的规则可能迫使其避开英国债务并推高财政部的借贷成本 [2] - 英国央行官员警告 突然的经济或金融冲击可能引发国债的“抛售” 使金融市场陷入动荡 [6] 历史参照与市场影响 - 经济学家将英国的风险与美国相比 指出2017年至2019年间对冲基金对美国国债的风险敞口增加了近1万亿美元 [7] - 2020年3月疫情初期 市场大规模押注的突然平仓被指责加剧了全球流动性最强市场的剧烈反应 [8] - 当时对冲基金在数天内抛售了超过2000亿美元的美国国债 将其对这些债券的总敞口减少了4300亿美元 [8]