核心观点 - 近期经济数据显示美国经济显现韧性 主要街道呈现走强迹象 具体表现为居民税后收入增长 带动零售销售和住房购买活动上升 尽管仍面临一些不利因素 [1] 居民收入与消费 - 经通胀调整后 2025年1月至12月美国平均周薪增长1.42% [1] - 2025年11月零售销售额同比增长3.3% 环比10月增长0.6% 而10月数据修正为环比下降0.1% [2] - 11月零售数据略高于路透调查经济学家的预期 他们此前预测在10月数据初值不变的基础上增长0.4% [2] 房地产市场 - 2025年12月成屋销售环比增长5.1% 主要受近期抵押贷款利率下降推动 [3] - 12月30年期固定抵押贷款平均利率为6.19% 低于11月的6.24%和一年前的6.72% [6] - 行业专家指出 尽管2025年对购房者仍是艰难的一年 但第四季度市场条件开始改善 表现为抵押贷款利率下降和房价增长放缓 [6] - 房地产市场库存水平仍然紧张 预计更多库存将从2月开始进入市场 [6] 通货膨胀 - 2025年12月消费者价格指数环比上涨0.3% 同比上涨2.7% [9] - 剔除食品和能源价格的核心CPI在12月环比上涨0.2% 同比上涨2.6% [9] - 通胀率仍远高于美联储2%的长期目标 [12] 货币政策与利率 - 美联储在过去三次会议上每次均将基准联邦基金利率下调25个基点 [12] - 市场预计美联储在1月底的会议上将维持利率不变 CME FedWatch工具显示利率维持在当前3.5%至3.75%目标区间的概率为95% [13]