核心观点 - 富国银行对2026年核心盈利前景表示乐观，预计净利息收入将达到500亿美元，这主要得益于资产限制解除后资产负债表重获增长动力、严格的费用控制以及有利的经营环境[1][5][9] 2026年净利息收入预期 - 富国银行预计2026年总净利息收入为500亿美元[1] - 其中，与市场相关的净利息收入预计到2026年将增长至20亿美元[1] - 该预期建立在稳固基础之上，过去几年净利息收入实现持续改善，截至2025年的四年复合年增长率为7.5%[5] 增长驱动因素 - 长期资产上限（1.95万亿美元）于2025年6月解除，消除了主要结构性限制，使资产负债表得以扩张，银行能更积极地竞争存贷款增长[1][6] - 管理层预计，2026年第四季度的平均贷款和存款将实现中个位数同比增长[6] - 美联储的降息稳定了资金成本，将助力净利息收入增长[6] - 公司持续精简运营、投资技术并消除低效，预计运营费用将得到良好控制，从而提升资产负债表增长的增量盈利能力[8] 同业对比 - 美国银行预计其2026年净利息收入将同比增长5-7%，2025年增长率为7.2%[11] - 花旗集团预计其2026年净利息收入将同比增长5-6%，2025年同比增长11%[12] 股价表现与估值 - 过去一年，富国银行股价上涨17.1%，而行业涨幅为30.3%[13] - 从估值角度看，富国银行的前瞻市盈率为12.46倍，低于行业平均的14.83倍[16] 盈利预测 - Zacks共识预期显示，富国银行2026年和2027年盈利预计将分别同比增长12.3%和11.9%[18] - 过去七天内，对2026年第一季度、2026年全年及2027年全年的盈利预期均被上调[20]