投资策略与目标 - 投资策略专注于机构住宅抵押贷款支持证券转手凭证 通过分配不同息票、发行年份和结构来获取利差 同时管理提前还款、延期和凸性风险[1] - 证券选择结合了资产池层面的分析 包括借款人属性、账龄、贷款规模、地理分布和服务商 以及期权调整利差分析和情景现金流模型 旨在锁定有利的再融资激励和赎回保护[1] 投资组合构建方法 - 投资组合构建通过息票层级和抵押品队列进行风险分散 头寸规模根据流动性、特定资产池的溢价风险以及与基准的基差行为来确定[1] - 利率风险敞口通过息票和抵押品组合来表达 而非设定固定的久期目标 旨在在不同市场环境下寻求稳健的持有收益[1] 投资组合再平衡与调整 - 再平衡操作反映利率/波动率路径变化、抵押贷款基差和展期动态以及不断变化的提前还款速度[1] - 当凸性成本上升、再融资激励恶化或机构MBS领域内的相对价值发生转变时 会减少或退出相关头寸[1] 补充信息 - 提供指向ETF分析平台的链接 该平台提供机构级洞察 包括业绩和风险指标、相关性、敏感性和因子敞口[2]