投资目标与范围 - 投资于非投资级（即高收益）的美元计价公司债[1] - 符合资格的证券包括美元高收益债券及相关工具[1] 投资流程与策略 - 采用主动管理方式，动态调整信用贝塔、流动性和久期以应对市场状况[1] - 发行人选择基于基本面信用分析、契约条款评估以及不同优先级层级间的相对价值利差分析[1] - 选股重点强调现金流的持续性和再融资途径[1] 投资组合构建 - 投资组合构建追求多元化的行业敞口，并避免对单一发行人的过度集中[1] - 根据流动性和投资确信度来调整持仓规模[1] - 为管理收益率曲线和市场贝塔敞口，可灵活使用短期工具或衍生品[1] 证券筛选与再平衡 - 可投资性筛选标准强调交易手数规模、交易频率和结算可靠性[1] - 当利差压缩超出模型价值、基本面恶化或流动性下滑时，会进行减仓[1] - 当利差足以补偿预期损失和评级下调风险时，会分阶段进行加仓[1] 风险管理 - 风险管理采用敞口限制、压力测试和情景分析[1] - 旨在维持回撤和换手率的纪律，同时保留获取新发行机会性供给的渠道[1]