基金投资目标与策略 - 基金旨在提供美国高收益公司债券的风险敞口 同时通过系统性做空美国国债和/或国债期货 目标将利率久期控制在零附近[1] - 基础指数为WisdomTree美国高收益公司债券零久期指数 其空头对冲头寸每月调整一次[1] 基础债券筛选标准 - 债券筛选范围限定为美元计价、由美国注册的上市公司发行 且信用评级低于BBB-/Baa3[1] - 债券剩余到期期限需大于或等于1年 最低流通面值需达到5亿美元[1] - 排除陷入困境的发行人 即信用评级为C或以下的发行人[1] 组合构建与筛选流程 - 运用基本面筛选 强调正自由现金流[1] - 剔除按行业相对流动性排名的后5%的债券[1] - 债券组合每半年重组和再平衡一次 时间为5月和11月[1] 组合加权方法 - 加权方式倾向于更高收益 使用经回收率调整后的期权调整利差 并除以估计的违约概率进行缩放[1] - 设置单一发行人上限为2% 以限制集中度风险[1]