交易商协会2025年度自律处分情况与监管重点 - 2025年交易商协会作出自律处分143家（人）次，涉及机构108家，并对79家机构的轻微违规行为给予自律管理措施 [1] 新型违规行为的查处 - 首次查处金融债低价承销违规，防范内卷式竞争 [1] - 首次查处证券公司投资顾问安排债券代持、协助非市场化发行债券等违规 [1] - 首次惩戒评级公司违反独立性和一致性原则展业，推动评级行业回归客观中立本位 [1] - 首次对承销机构母子公司协同展业中存在的违规问题予以处理 [1] - 首次对债券承销与贷款业务未有效隔离的问题立案调查 [1] 结构化发行违规的查处 - 全年累计对44家涉事机构作出自律处分，占处分机构数量的41% [2] - 对12家结构化发行金额较小的机构采取自律管理措施 [2] - 涉事机构覆盖发行人以及私募基金、信托公司、证券公司等各类协助方 [2] - 部分返费达千万元的发行人及私募机构被予以严厉处分并挂网公告 [2] 交易违规行为的打击 - 全年对交易违规机构作出处分32家，占处分机构数量的30% [2] - 处分农商行9家，处分信托、期货等资产管理公司7家 [2] - 违规情形覆盖操纵价格、利益输送、出借账户、调节产品间损益、交易违约、代持等 [2] - 对货币经纪行业进行全面检查和处分，重点整治客户身份识别、交易留痕、数据报送、参与违规交易等突出问题 [2] 信息披露与募集资金的监管 - 全年累计对20家涉事机构实施自律处分，覆盖发行企业、会计师事务所、增信机构、资金监管银行等各类主体 [2] - 针对平台企业挪用募集资金、违规划转资产、贸易收入异常等问题，开展专项排查 [2] 自律规则体系的完善 - 承销发行环节发布3项专门通知，重点规范发行定价扭曲、非市场化发行及低价承销等问题 [3] - 交易环节强化全流程管控，修订债券交易自律规则，制定交易信息保存细则，出台估值业务指引，发文规范投顾业务 [3] - 存续期强化募集资金管理及信息披露要求，发布专项通知，明晰募集资金管理责任边界，推进信息披露制度体系修订 [3]