2025年12月快递发展指数与行业运行情况 - 2025年12月中国快递发展指数为466.8，其中发展规模指数、服务质量指数、发展能力指数和发展趋势指数分别为631.6、650.8、253.1和61.7 [1] - 2025年12月行业运行平稳安全，服务质效持续提升，基础网络稳步拓展，全年业务规模与业务收入再创新高 [1] 行业“反内卷”趋势与驱动因素 - 恶性价格战或难卷土重来，快递行业“反内卷”有望超预期 [1] - 政策端：自上而下整治“内卷式”竞争的态势料将延续 [1] - 企业端：“社保新规”有助于理顺成本向价格的传导路径，保障快递员权益 [1] - 行业端：在行业件量增速放缓的背景下，价值竞争成为关键 [1] “反内卷”对行业竞争格局与经营的影响 - “反内卷”背景下，快递价格呈现理性回归，快递轻小件化趋势减弱 [1] - 电商平台合规经营监管强化，有望推动快递件量“去泡沫”，行业件量增速中枢预期下移 [1] - 在件量增速中枢下移的预期下，“降本、提质、增效”的价值竞争成为快递企业打造竞争优势、获取市场份额的关键 [1] 机构对“反内卷”政策效果的评估与展望 - 快递行业“反内卷”效果良好，建议关注监管力度与企业竞争策略趋势 [2] - 2021年执行的“反内卷”曾成就电商快递业绩与估值的双重修复，得益于邮管局保障网络稳定性、头部企业盈利修复目标坚定及快递员权益保障政策的共同推动 [2] - 考虑到本轮“反内卷”取得的良好效果及快递企业盈利修复后的正反馈效应，预计“反内卷”政策将持续 [2] - 预计在件量继续稳健增长的基础上，政策将保障行业良性竞争与盈利能力继续修复 [2]