现货市场行情 - 1月19日华东市场苯乙烯价格整体走高 现货价格区间为7310至7440元/吨 对应02合约基差为+140元/吨 [1] - 市场流通现货有限 出口成交带动气氛 但下游对高价采购跟进乏力导致交投气氛回落 [1] - 贸易商捂盘惜售 外盘资金偏紧 行业利润较好 远期预售积极 各期限合约价格均呈升水结构 [1] 行业利润状况 - 1月19日非一体化苯乙烯装置利润约为712元/吨 [2] 供需基本面数据 - 供应端：截至1月15日苯乙烯周产量为35.54万吨 较前一周减少0.03万吨 开工率降至70.86% 较前一周下降0.06个百分点 [3] - 库存端：截至1月19日江苏苯乙烯港口样本库存总量为9.35万吨 较上一周期下降0.71万吨 商品量库存为5.89万吨 较上一周期下降0.1万吨 [3] - 需求端：截至1月15日下游EPS开工率为54.05% 较前一周大幅上升7.33个百分点 PS开工率为57.4% 下降1.5个百分点 ABS开工率为69.8% 与前期持平 [3] 市场驱动与展望 - 短期驱动偏强：前期出口欧洲陆续装船 1月新增出口至印度成交 港口船货有限 库存继续回落 导致供需阶段性偏紧 流通货源不多 [4] - 下游需求分化：下游对高价抵触情绪浓厚 终端订单整体乏力 PS在亏损状态下工厂减负运行 EPS行业现金流有所压缩但部分工厂为节前备货开工较好 ABS亏损较大但下游家电企业1月排货尚可 [4] - 未来预期谨慎：尽管近端供需偏紧 但春节前后苯乙烯仍存累库预期且当前估值较高 预计继续上行空间有限 [4] - 价差与策略：近期苯乙烯利润扩大较多 苯乙烯与纯苯价差走扩明显 但苯乙烯驱动仍较纯苯偏强 价差收缩需等待苯乙烯出现明显利空 策略上短期不建议追多 可关注03合约做空机会及加工费高位做缩机会 [4]