整体市场与消费者信心 - 消费者信心出现改善，股市回报上升或有助于恢复居民财富效应 [1] - 消费行业估值比10年平均水平低一个标准差左右，有吸引力且尚未反映复苏预期 [1] 必需消费品行业趋势 - 白酒行业面临结构性变化，私人消费及可能放宽的政府饮酒禁令或支持中端需求，企业将加快渠道转型以推动更持续的长期每股收益增长 [2] - 啤酒行业短期即饮消费疲软，但产品多元化和居家消费渠道扩张持续推动高端化，预计2026年毛利率扩张将因原材料成本利好减弱而放缓 [2] - 乳制品行业2025年液态奶销售疲软，但鲜奶有韧性，随着原奶供需改善，预计2026年液态奶将因市场营销、创新和渠道扩张而小幅复苏 [2] - 现制饮料连锁店预计将抢占瓶装饮料市场份额，主要由门店快速扩张和更高效的商业模式带动 [2] - 调味品行业预计自2025年第四季度起，面向企业的需求将环比改善，2026年将温和复苏 [3] - 零食行业存在结构性增长机会，主要来自品类快速多元化及通过零食折扣店和即时零售进行的加速渠道重组 [3] - 宠物食品公司对国内市场增长充满信心，尽管海外增长前景各异 [4] 可选消费品行业趋势 - 家电行业领导者应对材料成本上涨的策略包括涨价，预计2026年海外增长将高于国内增长，IDC暖通空调是潜在增长驱动力 [5] - 珠宝行业在增值税改革后，拥有差异化产品设计和工艺的品牌可能开展整合 [6] - 餐饮和食品零售商面临激烈竞争，应对策略包括降价或产品升级，消费者依然看重性价比 [7] - 运动服饰公司受暖冬和春节较晚影响，12月销售趋势疲软，但仍实现了2025年指引，对2026年户外和跑步等细分品类增长持乐观态度 [7]