市场表现 - 截至发稿，南方航空(01055)股价上涨3.21%，报6.1港元 [1] - 截至发稿，东方航空(00670)股价上涨2.63%，报5.85港元 [1] - 截至发稿，中国国航(00753)股价上涨2.23%，报7.33港元 [1] 短期驱动因素 - 随着大学陆续放假且公商出行逐步恢复，近日航空量价开始回升 [1] - 春运预售启动，出票量大增 [1] - 油汇利好有望延续，叠加后续“反内卷”及春运假期催化，航空量价向好预期较强 [1] 长期行业趋势 - 中国航空供给已进入低增时代，且票价已市场化 [1] - 航空需求稳健增长与航司收益管理改善将驱动票价盈利上行且可持续，具有业绩估值双重空间 [1] - 民航量价正循环效应逐步显现，高客座率叠加行业反内卷倡议有望带动行业景气上行超预期 [1] 机构观点与预期 - 国泰海通证券预计2026年春运需求将保持旺盛 [1] - 中泰证券看好基本面积极变化带动下的航空投资机会 [1] - 中泰证券长期看好航空投资机会 [1]