智通财经APP获悉，申万宏源发布研报称，2025年12月我国社会消费品增速低于预期，高基数效应预计 仍将在未来几个季度延续，但必选消费、黄金、化妆品等品类中仍出现结构性亮点，服务消费继续释放 消费活力，逆势实现加速增长。年末促消费、扩内需政策密集出台，看好26年多方合力下我国消费市场 持续向上修复。看好电商、出行产业链、免税、优质黄金珠宝品牌、贸易服务商、新零售及人力资源服 务板块。 12月年末政策密集出台，扩大内需被提升至战略高度，各项促消费政策持续细化落地，服务消费延续加 速增长势头，但国补高基数效应仍对整体增速形成压制。据国家统计局，25年12月社零总额实现4.5万 亿元，同比增长0.9%(增速环比-0.4pct，市场一致预期+1.5%)，除汽车外消费品零售额同比增长1.7%(增 速环比-0.8pct)。 线上消费增速环比放缓，线下零售加速创新转型驱动稳健增长 据政府官网，12月市场监管总局等十部门发布《关于提升网络交易平台产品和服务质量的指导意见》， 引导线上消费从高速"规模扩张"向可持续"质量提升"转型，以优化消费环境、释放品质升级潜力。根据 国家统计局数据测算，25年1-12月全国网上零售额累计增 ...