高盛宏观经济与市场展望 - 高盛于2026年1月12日发布报告，认为经济在新年伊始势头强劲，并排除了广泛衰退的担忧 [1] - 尽管承认2025年的政策冲击（如关税飙升和移民减少）对实际工资、劳动力供应和信心产生了不利影响，但高盛将经济放缓描述为有序而非破坏性的 [2] - 政策冲击确实推高了失业率，但幅度不大，而占美国GDP近70%的消费者支出，得益于股票和房价上涨，基本符合其长期增长趋势 [2] - 高盛认为去年的挑战是政策驱动且暂时的，关税的通胀影响被描述为一次性的价格水平变动，其大部分传导已被市场吸收 [3] - 随着工资增长放缓和租金率稳定在十多年来的最低水平，更广泛的通胀预计将缓解，核心PCE通胀预计将从年初的2.9%放缓至年底的约2.3% [3] - 高盛预计美联储今年将进行两次降息，这将使政策接近中性 [3] - 在增长方面，高盛看好人工智能（AI），预计持续的技术投资将支持需求并对GDP做出重大贡献，且不会出现不可持续的借贷水平 [4] - 公司资产负债表保持相对健康，非金融企业债务占GDP的比例下降 [4] - 在此背景下，高盛认为今年经济衰退的概率为25%，低于33%的市场普遍预期 [5] 选股方法论 - 筛选名单基于高盛13-F文件，并过滤出截至2025年1月19日远期市盈率最低的股票，最后按持有该股票的对冲基金数量升序排列 [7] - 使用Insider Monkey的对冲基金数据库评估市场情绪，该数据库跟踪了截至2025年第三季度的978只股票 [7] T-Mobile US, Inc. (TMUS) - 该股远期市盈率为15.72倍，有81家对冲基金持有 [9] - 2026年1月16日，Bernstein将其目标价从265美元下调至245美元，维持“与市场持平”评级，反映了美国电信行业竞争格局的结构性转变 [10] - Bernstein指出，2025年每个季度竞争都在加剧，侵蚀了上半年的行业收益，并预计竞争将持续，短期稳定有限 [10] - 2026年1月7日，Scotiabank将其目标价从278.00美元下调至270.50美元，维持“跑赢大盘”评级，强调尽管存在激进定价，但全行业收入和EBITDA增长趋势积极，显示出潜在需求的韧性 [11] - 公司专注于提供无线语音、消息和数据服务，通过其全国性的5G网络为后付费、预付费和批发客户提供服务 [12] AT&T Inc. (T) - 该股远期市盈率为10.63倍，有84家对冲基金持有 [13] - 2026年1月16日，Bernstein将其目标价从31.00美元下调至30.00美元，维持“跑赢大盘”评级，认为2026年将是该行业竞争加剧的一年 [14] - Bernstein讨论了有线运营商和传统无线领域面临的挑战，反映了更广泛的行业阻力，并预计竞争在2026年将持续高企，稳定有限 [14] - 2026年1月8日，公司推出了AT&T物联网网络智能解决方案，为企业提供对4G和5G连接设备性能的更深可见性 [15] - 公司旨在利用该平台的设备级KPI、基于位置的洞察和分析能力，将物联网定位为关键的长期增长催化剂，通过提高客户效率和安全性来推动增长 [15] - 公司在美国提供无线、宽带和有线电信服务，并在墨西哥拥有额外的无线业务，通过其通信和拉丁美洲部门为消费者和企业服务 [16] Adobe Inc. (ADBE) - 该股远期市盈率为12.58倍，有88家对冲基金持有 [17] - 截至2026年1月16日，约60%的分析师保持看涨观点，共识目标价为417.50美元，意味着37.30%的上涨潜力，但投资者围绕公司短期催化剂和长期特许经营实力的争论日益增多 [18] - 2026年1月13日，Oppenheimer将公司评级从“跑赢大盘”下调至“与市场持平”，未给出目标价，这一中性立场源于更广泛的行业不确定性 [19] - 2026年1月9日，BMO Capital将公司评级下调至“与市场持平”，目标价从400.00美元下调至375.00美元，反映了Creative Cloud内部竞争加剧，特别是在小企业、学生和自由职业者中 [20] - BMO Capital认为公司估值便宜，但当前上行催化剂有限，预计股价将区间震荡 [20] - 2026年1月5日，Jefferies将公司评级从“买入”下调至“持有”，目标价从500.00美元下调至400.00美元，此次更新是更广泛的2026年软件板块重置的一部分 [21] - 该公司指出，在人工智能货币化逐步推进的过程中，基础设施领域相对于应用领域表现出相对强势 [21] - 作为全球软件领导者，公司提供数字媒体和数字体验解决方案，使全球创意专业人士、企业和营销人员能够进行内容创作、文档管理和客户体验优化 [22]