公司上市进程与业务概览 - 云英谷科技股份有限公司于1月19日第二次向港交所递交上市申请 此前于2025年6月提交的招股书已于2025年12月26日失效 [1] - 公司自2017年起专注于AMOLED显示驱动芯片的研发与设计 目前主要提供两类产品：用于智能手机的AMOLED显示驱动芯片 以及用于AR/VR头戴式设备的Micro-OLED显示背板/驱动 [1] 市场地位 - 根据弗若斯特沙利文报告 按2024年销量计 云英谷是全球智能手机AMOLED显示驱动芯片市场的第五大供应商 同时也是中国内地最大的供应商 [3] - 公司主要从事设计及销售品牌AMOLED显示驱动芯片 客户为头部智能手机制造商 [3] 财务表现 - 公司收入持续增长但连年亏损 2022年至2024年及2025年前10个月总收入分别为5.51亿元 7.20亿元 8.91亿元和8.96亿元 [4] - 同期 期内亏损分别为1.24亿元 2.32亿元 3.09亿元和1.95亿元 累计亏损约8.6亿元 [4] - 毛利率波动剧烈 2022年毛利率为31.9% 2023年骤降至0.4% 2024年为2.5% 2025年前10个月回升至14.0% [5][6] - 报告期各期 公司经营活动现金流出净额分别为1.76亿元 1.61亿元 2.36亿元及0.86亿元 [5] 客户与销售模式 - 客户集中度极高 报告期各期 来自五大客户的销售额分别占总收入的79.6% 91.0% 90.2%及91.0% [8] - 最大客户的销售额占比在报告期内分别为27.2% 48.2% 54.1%及40.0% [8] - 销售严重依赖经销商 报告期各期 通过经销商销售所得收入分别占总收入的4.8% 70.3% 73.7%及67.7% [11][12] 供应链与供应商 - 供应商高度集中 报告期各期 向五大供应商的采购额分别占采购总额的96.9% 97.8% 97.2%及96.5% [9] - 最大供应商为台积电 报告期各期对其采购额占比分别为59.5% 65.8% 74.5%及41.8% 双方已合作八年 [9][10] - 公司依赖少数第三方OSAT供应商进行芯片的测试及封装 此模式使公司面临供应链风险 [11] 应收账款状况 - 报告期内 公司贸易应收款项分别为2.29亿元 0.65亿元 1.03亿元及2.13亿元 呈现先降后升的趋势 [12] - 截至2025年10月31日 公司的其他应收款项为1140万元 [12] 公司对亏损及毛利率波动的解释 - 公司解释亏损原因为：业务处于成长阶段 在研发和人才方面进行了大量前期投资 为建立市场份额采取了策略性定价 优先考虑提高出货量和巩固供应商关系 [6] - 毛利率剧烈波动主要归因于市场竞争加剧 [6]