文章核心观点 - 前Petronas交易主管、现国际数字交易所联合创始人Baron Lamarre认为，仅靠政治承诺无法保护在委内瑞拉能源领域的投资资产免于未来被征收的风险，该国对埃克森美孚等巨头而言本质上仍不具备投资价值 [1] - 为解决制度性信任缺失的根本问题，行业需要采用“无需信任”的数字基础设施来追踪所有权，例如通过区块链对原油进行代币化，以创造透明度并使投资者能够隔离特定资产的敞口 [1][3] - 近期美国斡旋下委内瑞拉原油销售出现的30%价格溢价并非市场复苏的信号，而是美国政策的暂时性副产品，其可持续性完全取决于美国政策 [5][6] 投资环境与政治风险 - 在制度信任长期破裂的司法管辖区，传统的合同保障是不充分的 [2] - 依赖“非正式的保证”会使资产面临未来被征收的风险，这使得像埃克森美孚这样的行业巨头难以对委内瑞拉进行投资 [1] - 投资溢价和市场的稳定性完全依赖于美国政策，若华盛顿的支持动摇或制裁恢复，深度折扣将立即重现 [6] 区块链与代币化解决方案 - 提出在区块链上对原油进行代币化，以此作为一种可信的“信任层” [3] - 代币化使投资者能够获得对特定原油流的敞口，而非面对不透明的公司或国家实体，从而实现“风险隔离” [3] - 通过可编程合规性，国际巨头可以自动执行制裁过滤器和交付条件，而无需依赖“自由裁量的信任” [4] 市场定价与溢价分析 - 近期美国斡旋的委内瑞拉原油销售据报告存在30%的价格溢价 [5] - 该溢价并非人为市场或市场复苏的标志，而是美国政策下的暂时性副产品，当前价格更接近原油的公平市场价值 [5] - 溢价的可持续性完全取决于美国政策 [6] 环境清理与成本分摊 - 除了政治风险，基础设施的物理退化是巨大的投资障碍 [7] - 为解决环境清理问题，提出在每桶售出的原油中嵌入“生态成本”或生态溢价 [7] - 该溢价将用于资助环境修复，使西方公司无需承担无限期的责任，外国巨头作为商业参与者应参与财务分摊，但不承担国家建设的责任 [7]