国家电网“十五五”投资规划与电气设备行业机遇 - 国家电网宣布“十五五”期间固定资产投资预计达4万亿元 较“十四五”期间增长40% 重点投向能源绿色低碳转型、新型电力系统建设及科技创新等领域 [1] - 投资目标包括跨省区输电能力提升超30% 以支撑大型清洁能源基地外送 [1] - 2025年全年国家电网与南方电网合计计划总投资将超8250亿元 主要用于特高压及骨干电网建设、电网数字化智能化升级等方面 [2] 电网投资规模与行业景气度 - “十五五”国家电网投资规模较“十四五”显著提升 反映在清洁能源转型及建设新型电力系统背景下 电网建设进入加速期 [2] - 投资将助力初步建成新型能源体系 提升系统调节能力 并支持新型储能规模化发展 [2] 新型电力系统带来的结构性机会 - 投资增长集中于主干网升级、配电网改造、数字化与智能化等领域 强调“主配微协同”与新能源消纳 [3] - 对柔性直流、同步调相机、智能开关、一二次融合设备、智能电表、电网数智化（如数字孪生）及系统调节能力建设（如储能）相关软硬件形成中长期需求拉动 [3] - 国家电网强调关键核心技术攻关 以实现产业链供应链全面自主可控 在电力装备高端化、核心部件国产化及新能源并网技术等领域具备技术优势的企业有望获得双重支撑 [3] 细分领域投资关注方向 - 建议关注特高压与主干网设备、配电网智能化与升级、电网数字化与储能、新能源消纳与并网技术四大细分领域 [1] - 行业迎来增量与技术升级双重机遇 应重点关注技术领先且产品结构契合新型电力系统需求的龙头企业 [1] 电气设备出口成为重要增长点 - 受全球能源变革及AI产业发展影响 中国电气设备凭借技术可靠性和高性价比保持强劲出口 [4] - 2025年前三季度 中国变压器、开关设备、电线电缆等关键输配电产品出口增长均超35% 其中变压器设备出口增速达52.73% [4] - 欧美电网老化升级改造需求迫切 东南亚基建需求旺盛 分别为中国高端设备出口提供机遇并成为重要增长引擎 [4] - 国内厂商正积极推进国际资质认证 拓展“一带一路”及欧美市场 海外出口成为企业重要增长点 [4]