核心观点 - 印度国内黄金价格创下历史新高 达到每10克152,500卢比 较周二上涨近7,000卢比或5% 并在2026年迄今已上涨超过10%或14,000卢比 目前以溢价于国际价格交易 且预计将保持领先 [15] - 全球地缘政治紧张局势和贸易威胁加剧 提振了黄金的避险吸引力 推动金价升至创纪录高位 [2][4][15] 地缘政治 - 美国与伊朗的紧张关系 以及西亚国家当地示威活动的增加 正在加剧黄金的避险吸引力 [2][15] - 美国总统特朗普最新威胁要获取格陵兰岛 这给黄金带来了新的动力 [2][15] - 特朗普及其盟友多次表达获取格陵兰岛的意愿 国务卿马可·卢比奥表示总统想购买 而高级助手斯蒂芬·米勒则暗示美国可能通过武力夺取 [3][15] - 除格陵兰岛问题外 持续的地缘政治风险 包括委内瑞拉的不确定性、脆弱的美国伊朗关系以及尚未解决的俄罗斯乌克兰冲突 都使投资者保持谨慎并支撑黄金 [7][15] 关税与贸易 - 特朗普威胁对与伊朗进行贸易的国家加征25%的额外关税 并威胁对反对其获取格陵兰岛行动的欧洲国家加征10%的关税 [6][15] - 美国计划从2月1日起对包括法国、德国和英国在内的八个欧洲国家征收10%的关税 并威胁到6月税率可能升至25% [4][15] - 欧洲正在考虑对价值超过1,000亿美元的美国商品进行报复 引发了北约盟友之间贸易战的担忧 并重振了避险需求 因为投资者倾向于“卖出美国”交易 [7][15] 供需基本面 - 根据世界黄金协会的数据 包括场外交易在内的黄金总需求同比增长3% 达到1,313吨 创下其数据系列中最高的季度总量 尽管以价值计算第三季度同比增长44% 达到创纪录的1,460亿美元 [9][15] - 年初至今需求增长1% 达到3,717吨 相当于3,840亿美元的价值 同比增长41% [9][15] - 投资者在第三季度仍牢牢占据主导地位 222吨的强劲ETF买盘 以及连续第四个季度超过300吨的金条和金币需求（达到316吨） 推动了总需求的上升 [10][15] - 第三季度珠宝消费量连续第六个季度出现两位数同比下降 至371吨 因为在创纪录的价格环境下 销量持续承压 这与价值同比增长13%至410亿美元形成对比 [10][15] 央行购金与去美元化 - 央行购金量保持在220吨的高位 较上一季度增长28% 尽管年初至今634吨的购买量慢于去年同期的724吨 [11][15] - 去美元化正在央行外汇储备中展开 美元份额已滑落至二十年来的低点 [12][15] 印度市场与卢比影响 - 国内黄金价格因卢比疲软而获得额外缓冲 这为当地价格提供了额外支撑 [13][15] - 印度卢比自2026年初以来大幅走弱 NSE的USDINR一月期货目前交易在91以上 标志着今年以来贬值超过1卢比 国内参与者正受益于两个同时存在的驱动因素：全球金价上涨和卢比贬值共同放大回报 [13][15]