贵金属价格创历史新高 - 黄金期货价格突破每盎司4700美元 白银价格飙升至每盎司95美元 均创下历史新高[1] - 价格上涨趋势已持续数月 此次上涨由特朗普总统对格陵兰岛的追求及威胁对欧洲征收新关税等事件推动[1] - 具体关税威胁包括可能对法国葡萄酒和香槟征收200%的关税[1] 驱动价格上涨的核心宏观与地缘政治因素 - 强劲的央行黄金需求、对美联储独立性的质疑日益增长、不断增加的财政支出以及美国干预委内瑞拉等因素推动贵金属上涨[2] - 与伊朗的紧张局势升级也是驱动因素之一[2] - 有观点认为“货币贬值交易正在火热进行 而贵金属是出口”[2] - 宏观和地缘政治背景令仅依赖金融资产的投资者感到不安 格陵兰岛事件为持续数月的涨势增添了新动力[3] 白银市场的供需结构性失衡 - 白银价格从去年的20多美元低点跃升至95美元以上 源于市场日益担忧全球供应无法跟上工业需求[3] - 供应侧长达15年的大规模投资不足是当前局面的根源[4] - 矿业公司群体无法满足现有需求 更不用说未来的需求[4] - 行业已连续五年出现结构性赤字[5] - 中国作为主要精炼国 自年初开始限制白银出口 进一步推高价格 其优先保障国内太阳能电池板生产所需供应 该领域需求已达创纪录水平[6] 行业公司的行动与市场潜在风险 - 加拿大矿业公司Vizsla Copper正在墨西哥建设最大的银矿 预计年产2000万盎司[5] - 但当前白银供应缺口约为2亿盎司[5] - 需警惕白银价格上涨最终会遭遇工业需求破坏 因制造商和终端用户难以承受更高的投入成本 从而减少购买或寻求替代品[7] - 在每盎司90美元左右的价格水平 供应链部分环节可能已开始这一过程 但这不会一夜发生 也很少立即体现在总需求数据中[7]