核心业绩表现 - 第四季度实现创纪录的净收入74亿美元，全年净收入达287亿美元 [2] - 第四季度调整后每股收益为1.26美元，同比增长约18% [3] - 第四季度实现440个基点的正经营杠杆，全年为正370个基点 [2] - 截至12月31日，每股有形普通股账面价值同比增长18.2% [1] 收入构成与增长 - 净利息收入同比增长3.3%，费用收入同比增长7.6% [3] - 2025年费用收入占净收入的42%，全年费用收入同比增长6.7% [4][8] - 第四季度总费用收入约为30.5亿美元，同比增长7.6% [8] - 全球基金服务业务在2025年增长约12%，自2021年以来的复合年增长率为11% [4][9] 资产负债表与盈利能力指标 - 平均存款总额为5150亿美元，较上一季度增长0.7%，无息存款占比约16% [5] - 平均贷款总额为3840亿美元，较上一季度增长1.4% [6] - 商业贷款和信用卡贷款同比分别增长10.1%和5.7%，合计占贷款总额约48% [6] - 净息差上升2个基点至2.77%，管理层设定了到2027年达到3%的路径 [5][6][7] 费用控制与信贷质量 - 非利息支出约为42亿美元，环比增长0.7% [11] - 通过四项“标志性生产力计划”实现了连续九个季度支出基本稳定 [11] - 截至12月31日，不良资产占贷款和其他房地产的比例为0.41%，环比改善2个基点，同比改善7个基点 [12] - 净核销率改善至0.54%，信贷损失拨备为79亿美元，占期末贷款的2.03% [12] 资本状况与股东回报 - 普通股一级资本比率为10.8%（若计入其他综合收益则为9.3%） [13] - 公司计划逐步增加股票回购，本季度可能从约1亿至2亿美元开始，并逐步朝75%的派息率目标迈进 [4][13] 战略重点与增长举措 - 管理层强调费用收入多元化和支付业务增长是战略重点 [4][8] - 支付业务被视为战略和长期优先事项，预计2026年卡和商户支付费用将实现中个位数增长 [10] - 收购BTIG预计将增加每季度1.75亿至2亿美元的费用收入，对普通股一级资本比率影响约12个基点，短期内对每股收益影响中性 [4][14] 2026年业绩指引 - 预计2026年总净收入同比增长4%-6%，正经营杠杆达到200个基点或以上 [5][14] - 2026年第一季度指引：净利息收入同比增长3%-4%，总费用收入同比增长5%-6%，非利息支出同比增长约1% [17] 行业趋势与公司定位 - 公司正认真对待数字资产，已具备加密货币和稳定币托管能力，与数字资产相关的ETF发行活动已对收入产生实际贡献 [15] - 公司指出行业在资本、监管、数字资产、人工智能和新银行牌照方面可能发生变革 [15]