文章核心观点 - 2025年新兴市场股市表现强劲，MSCI新兴市场指数以美元计上涨超过30%，跑赢标普500等发达市场基准指数[1] - 市场预期2026年新兴市场将继续跑赢，主要驱动力包括宏观发展、估值和人工智能主题敞口[1] - 新兴市场投资吸引力基于增长驱动、分散化、估值优势和美元走弱等多重因素[5][6] 新兴市场整体表现与资金流向 - 2025年MSCI新兴市场指数以美元计上涨超过30%[1] - 广泛的新兴市场ETF在2025年录得约30%以上的回报[2] - iShares Core MSCI新兴市场ETF在2025年获得180亿美元资金净流入[2] - Vanguard富时新兴市场ETF在2025年获得85亿美元资金净流入[2] - Avantis新兴市场股票ETF在2025年获得60亿美元资金净流入，该主动管理基金总资产达160亿美元[2] 新兴市场投资策略与产品创新 - ALPS新兴行业股息狗ETF采用“道指狗股”理论，进行等权重配置，该基金2025年回报约29%[3] - 高盛ActiveBeta新兴市场股票ETF资产规模近期突破10亿美元，该基本面指数基金采用基于规则的多因子策略，覆盖700多项持仓[4] - 增强型策略和智能贝塔主动方法在新兴市场获得关注[3][4] 区域与国别增长驱动力 - 中国在多数新兴市场指数中权重约30%，是新兴市场回报的关键驱动力[5] - 台湾股市以本币计上涨26%，以美元计上涨40%[5] - 韩国股市以本币计上涨75%，以美元计上涨近100%[5] - 韩国和台湾均受益于全球人工智能热潮[5] - 印度股市2025年表现逊于整体新兴市场，回报仅为9%，但此前数年涨幅巨大[5] - 印度预计在2026年迎来复苏，因企业盈利反弹和外资流动趋稳[5] 投资新兴市场的主要理由 - 分散化：投资美国以外市场有助于分散风险，规避美股“头重脚轻”和科技巨头集中度创纪录的风险[5] - 估值吸引力：即使经历大涨后，新兴市场远期市盈率仍约为15倍，而标普500指数远期市盈率约为22至23倍，处于历史高位附近[5] - 美元对冲：利率下降和美元走弱是新兴市场的两大强劲顺风，市场押注美元可能继续下跌，这将改善全球风险偏好并鼓励利差交易[5] - 长期前景：更快的增长、更低的估值以及对全球人工智能供应链的重要敞口，使新兴市场重回全球股票投资讨论的前沿[6]