宝洁公司核心战略与业绩 - 面对原材料、物流和劳动力方面的持续通胀压力，宝洁公司正日益将生产力提升作为核心盈利增长杠杆，而不仅仅依赖定价[1] - 公司通过加大成本节约、提高供应链效率和简化组织架构来保护盈利能力，旨在抵消通胀并为创新和品牌支持等长期增长战略的关键支柱创造再投资空间[1] - 生产力驱动的方法涵盖制造优化、采购效率以及包括多年期成本节约计划在内的结构性成本削减，这些举措有助于稳定营业利润率并支持每股收益增长[2] - 通过简化产品组合、改进需求预测和利用全球供应链规模，公司将效率提升直接转化为盈利韧性，管理层强调这些节约大部分是结构性的，能提供持续的每股收益支持而非一次性缓解[2] 行业对比：高露洁棕榄与Church & Dwight - 与宝洁类似，高露洁棕榄和Church & Dwight也在持续的通胀、汇率波动和投入成本压力下，越来越多地依赖生产力驱动的效率提升来保护盈利并维持每股收益增长[4] - Church & Dwight利用生产力作为关键手段，通过制造效率、供应链优化和严格的成本控制来抵消更高的投入成本和关税压力，从而扩大调整后毛利率并持续投资于其品牌[5] - 高露洁棕榄严重依赖“Funding-the-Growth”等生产力计划来抵消通胀和汇率不利因素，同时支持每股收益稳定，其采购和供应链效率带来的成本节约有助于吸收原材料成本上涨和销量疲软的压力[6] 宝洁公司估值与市场表现 - 宝洁公司股价在过去六个月下跌约6.7%，而行业同期下跌8.4%[7] - 从估值角度看，宝洁公司的远期市盈率为20.17倍，高于行业平均的18.19倍[9] - 市场对宝洁公司2026财年和2027财年的每股收益共识预期分别显示同比增长2.1%和5%，但这两个财年的每股收益预期在过去七天内均有所下调[10] 宝洁公司盈利预期趋势 - 根据表格数据，宝洁公司当前季度（2025年12月）的每股收益预期为1.87美元，与7天前持平，但低于90天前的1.92美元[11] - 下一季度（2026年3月）的每股收益预期为1.58美元，低于7天前的1.59美元和90天前的1.61美元[11] - 当前财年（2026年6月）的每股收益预期为6.97美元，低于7天前的6.98美元和30天前的7.01美元[11] - 下一财年（2027年6月）的每股收益预期为7.32美元，低于7天前的7.34美元和60天前的7.41美元[11] 生产力战略的可持续性与挑战 - 生产力在短期内可以缓冲通胀并支持每股收益，但长期盈利增长仍取决于销量复苏和成功的创新[3] - 如果公司能持续将效率提升转化为有针对性的再投资，同时避免损害执行力的削减，其生产力引擎可能成为持久的每股收益驱动力[3] - 在定价能力正常化的环境下，宝洁通过生产力自我资助增长的能力，对于在持续成本压力下维持盈利势头可能具有决定性作用[3] - 对于高露洁棕榄而言，每股收益增长的持续性将取决于其能否成功将效率转化为新的销量增长[6]