2025年股价反弹原因 - 公司增长加速 平台收入在第一、第二和第三季度分别同比增长17%、18%和17% [6] - 现金流显著改善 截至第三季度的过去12个月自由现金流达到4.43亿美元 为多年来最高水平 [7] - 估值具有吸引力 2025年初市销率低于3倍 为两位数增长的公司提供了合理的估值起点 [8] 当前主要担忧 - 广告货币化效率不足 用户观看时长增长快于广告收入增长 表明定价存在问题 [12] - 广告需求可能疲软 管理层承认供应不是问题 暗示需求端是制约因素 [13] - 竞争环境加剧 亚马逊在广告领域取得进展 沃尔玛收购Vizio以打造自有CTV平台 [13] 公司运营现状与潜力 - 用户规模庞大 据报道接近1亿家庭用户 第三季度活跃账户流媒体内容时长达365亿小时 [11] - 市场份额领先 根据尼尔森数据 7月份用户在Roku上的观看时长已超过广播电视 [12] - 积极拓展广告合作伙伴 与包括亚马逊和The Trade Desk在内的多家领先需求方平台深化合作 [15] - 国际市场持续增长 尽管其货币化率通常较低 [15] 未来上行潜力 - 若广告定价改善 股价有巨大上行空间 大电视屏幕对广告商具有吸引力 且公司已拥有庞大的观看用户 [16] - 公司可能采取战略性低价策略 以低价格吸引广告商 旨在证明其价值主张并推动长期需求增长 [14]