2025年第四季度及全年业绩表现 - 公司第四季度营收创纪录，达到120亿美元，略高于市场预期的略低于120亿美元 [1] - 第四季度每股收益为0.56美元，略高于市场预期的0.55美元 [1] - 公司提供了2026年第一季度业绩指引，预计营收为121.5亿美元，运营利润率为32.1% [2] - 公司第一季度每股收益指引为0.76美元，低于分析师预期的0.81美元 [2] 市场反应与股价表现 - 业绩公布后，公司股价在盘后交易中下跌超过4% [2] - 在第四季度财报发布前，公司股价在过去三个月内已下跌约30% [2] - 股东对公司决定收购华纳兄弟探索公司的影视工作室和HBO资产表示担忧 [2] 用户增长与业务健康度 - 公司首次在一年后更新用户数，宣布订阅用户数超过3.25亿，高于2024年底的3亿 [6] - 在美国付费流媒体服务中，公司的用户取消率最低，低于2%，而其他流媒体服务商的流失率均不低于4% [7] - 根据尼尔森数据，公司12月在美国电视端的收视份额跃升至创纪录的9%，高于11月的8.3% [8] - 其最接近的付费竞争对手迪士尼的流媒体服务收视份额多年来一直低于5% [8] 竞争格局与战略举措 - 在争夺用户观看时间的竞争中，YouTube在美国拥有近13%的收视份额，公司仍在追赶 [8] - 公司正通过增加视频播客等方式，变得更像YouTube [9] - 公司正斥巨资投入体育内容，包括在圣诞节播出NFL比赛 [9] - 公司已提高对华纳兄弟探索资产的收购报价，改为全现金收购 [6] - 管理层对监管机构批准该交易充满信心，但竞争对手派拉蒙天空之舞仍未放弃收购华纳兄弟探索全部资产的努力 [6] 潜在收购的影响 - 如果成功收购华纳兄弟，公司将获得大量电影和电视剧库，包括《哈利·波特》系列和HBO的《权力的游戏》，这可能进一步提升用户参与度 [10] 历史背景与近期挑战 - 上一季度（2025年第三季度），公司因与巴西税务当局的昂贵纠纷，导致每股收益远低于市场预期 [1]