核心观点 - 公司作为上市第一年，实现了强劲的资产负债表增长和稳定的盈利，主要得益于各关键业务线的持续势头和业绩改善 [2] - 2025年第四季度归属于普通股股东的净利润为1840万美元，摊薄后每股收益0.52美元，环比下降，但同比大幅增长 [1] - 2025年全年归属于普通股股东的净利润为7160万美元，摊薄后每股收益2.11美元，较2024年的4720万美元（每股1.83美元）显著增长 [1] 盈利能力与收入 - 净利息收入：2025年第四季度计提拨备前净利息收入为4350万美元，环比增加320万美元，同比增加1350万美元 [4]。全年净利息收入为1.507亿美元，较2024年的1.142亿美元增加3650万美元 [5] - 净息差：2025年第四季度净息差为2.51%，环比提升4个基点，同比提升24个基点，主要原因是计息存款平均支付利率的下降幅度超过了生息资产收益率的降幅 [6] - 非利息收入：2025年第四季度非利息收入为2160万美元，环比减少240万美元，同比增加800万美元 [10]。全年非利息收入为9100万美元，较2024年的7290万美元增加1810万美元，主要受贷款销售净收益增加驱动 [10] - 贷款销售净收益：2025年第四季度贷款销售净收益为1830万美元，其中包括因市场利率变动导致的持有待售和投资贷款公允价值变动带来的170万美元增加 [13][14] - 效率比率：2025年第四季度效率比率为51.86%，较上一季度的53.38%有所改善 [11] 资产负债表与业务增长 - 总资产：截至2025年12月31日，总资产为70.2亿美元，较上一季度增加1.832亿美元，较2024年底增加18.0亿美元 [22] - 贷款增长：截至2025年12月31日，投资类贷款总额为60.2亿美元，较上一季度增加5430万美元（年化增长4%），较2024年底增加15.9亿美元（增长36%） [23]。增长主要由抵押贷款购买计划（MPP）和All-in-One（AIO）贷款驱动 [23] - MPP业务：2025年MPP贷款总额达369.5亿美元，MPP余额较上年增加17亿美元 [2]。第四季度MPP余额环比增加6010万美元（年化增长7%） [11] - AIO贷款：第四季度AIO贷款余额环比增加3100万美元（年化增长18%） [11]。全年AIO贷款余额较2024年增长20% [2] - 住宅贷款：住宅抵押贷款发放额同比增长18% [2] - 存款增长：截至2025年12月31日，总存款为48.7亿美元，较上一季度增加1.0亿美元（年化增长8%），较2024年底增加14.5亿美元（增长42%） [25]。第四季度储蓄和货币市场存款增加2.342亿美元，得益于新的数字存款关系 [11] - 批发融资比率：批发融资比率从上一季度的67.58%改善至64.60% [11] 信贷质量与拨备 - 信贷损失拨备：2025年第四季度信贷损失总拨备（含未提取承诺）为60.8万美元，上一季度为82.8万美元，2024年同期为44.6万美元 [8]。环比下降主要因经济预测改善，部分被较高的净核销额所抵消 [8] - 全年拨备：2025年全年信贷损失总拨备为210万美元，较2024年的32.8万美元（拨备收益）增加240万美元，主要受较高水平的净核销驱动 [9] - 贷款损失准备金：截至2025年12月31日，信贷损失准备金为1040万美元，占投资类贷款的0.17%，较上一季度（0.21%）和2024年底（0.25%）均有所下降，主要原因是经济预测改善及贷款组合结构持续优化 [28] - 净核销：2025年第四季度净核销额为118万美元，占平均贷款的8个基点（年化），上一季度为97.7万美元（7个基点），2024年同期为26万美元（6个基点） [29] - 不良资产：截至2025年12月31日，不良资产为9270万美元（不含政府担保贷款为6440万美元），占总资产的1.32%（不含担保贷款为0.92%） [30] 资本与资本运作 - 资本状况：公司及其银行子公司的预估资本水平远高于资本充足所需的最低要求，银行资本水平符合“资本充足”要求 [31] - 次级票据发行：公司在2025年第四季度末完成了总额7000万美元、利率7.50%的固定转浮动利率次级票据的私募发行 [27] - 优先股赎回：发行次级票据所得资金用于赎回公司剩余的8.25%固定转浮动利率非累积永续A系列优先股 [27] - 股息：公司董事会宣布了每股0.025美元的常规季度现金股息，将于2026年2月3日支付给2026年1月15日登记在册的股东 [11] - 监管资本比率：截至2025年12月31日，公司合并口径的普通股一级资本充足率（CET1）预估为9.21%，银行子行为11.21% [51]