市场动态与驱动因素 - 美国10年期国债收益率在午后交易中跃升至约4.29%，创下自8月以来的最高水平[3] - 收益率上升由多重因素驱动，包括特朗普要求购买格陵兰岛并可能引发与欧盟的贸易战，以及美国对法国葡萄酒和香槟征收200%关税的威胁[2][3] - 全球债券市场弥漫着更广泛的看跌情绪，日本对其财政路径的担忧也波及到美国债券市场[5][8] 经济影响与传导机制 - 债券收益率上升直接转化为更高的抵押贷款、贷款和企业融资成本[4] - 收益率上升反映了投资者对通胀、赤字上升以及关税可能重新引发更广泛经济不稳定的担忧[10] - 美联储仅设定短期利率，但若市场预期美联储在未来十年内平均保持较高利率，10年期收益率往往会上升，进而推高抵押贷款利率[11] 政策与市场互动 - 债券市场的抗议曾促使特朗普重新考虑政策，例如在4月缩减了其“解放日”关税，并在7月放弃了罢免美联储主席杰罗姆·鲍威尔的想法[6] - 近期事态表明，美国收益率在未来几个月更有可能走高而非走低，法国巴黎银行高级经济学家预计10年期收益率今年将升至4.5%[7] - 美国经济数据年末表现“稳健”，这给了美联储更少的理由再次降息，一些分析师现在预计美联储在2026年可能根本不会降息[9] 国际投资者行为与风险 - 格陵兰岛事件引发了关于外国清算美国国债的担忧[11] - 为报复美国压力和关税，欧洲官员可能施加自己的关税，也可能通过抛售部分持有的美国政府债务来进行报复[12] - 欧洲是美国最大的贷款方，持有约8万亿美元的美国债券和股票，丹麦养老基金AkademikerPension已宣布出售其持有的美国国债[15][16] - 过去几天的市场走势有可能进一步鼓励美元再平衡，因为投资者抛售美元资产并对美元施加压力[16]