市场估值背景 - 标普500指数屡创新高 但估值也变得更加昂贵 经周期调整的市盈率接近40 为十多年来的最高水平[1] - 市场估值处于高位 寻找估值合理的标的变得更为困难[1] 亚马逊投资要点 - 公司是投入巨资开发顶级人工智能项目的主要超大规模云服务商之一[3] - 首席执行官强调 IT支出将从本地部署向云端转移 当前企业约85%的IT支出用于本地部署[3] - 公司计划在2026年投入超过1250亿美元用于人工智能项目 2025年已投入相近规模资金[3] - 公司正全面升级其芯片、大语言模型及客户服务 如半定制平台Bedrock[3] - 业务全面增长 涵盖核心电子商务、亚马逊云科技、广告等 人工智能业务将推动整体业务再上新台阶[5] - 公司股票基于过去12个月盈利的市盈率低于34倍 过去一年股价仅上涨6%[6] - 公司市值为2.6万亿美元 当日股价下跌3.42%至230.94美元 毛利率为50.05%[4][5] 台积电投资要点 - 公司是人工智能生产的核心参与者 负责全球85%的初创公司半导体原型制造 并与几乎所有顶级人工智能厂商合作[6] - 作为行业巨头 公司盈利能力稳固 2025年第四季度营业利润率达54% 当季销售额同比增长21%[7] - 公司拥有强大的人工智能顺风 亚马逊等公司的巨额投资最终将在一定程度上回流至台积电[7] - 公司股票基于过去12个月销售额的市盈率仅为32倍 过去一年股价上涨60%[9] - 公司市值为1.8万亿美元 当日股价下跌4.45%至327.16美元 毛利率为59.02% 股息收益率为0.90%[8][9]