国内宏观与财政政策 - 财政部联合多部门发布五份财政金融协同促内需政策通知 包括首次设立5000亿元民间投资专项担保计划以引导银行新增投放5000亿元中小微企业民间投资贷款 首次实施覆盖新能源汽车、工业母机等14个重点产业链的中小微企业贷款贴息政策 并将个人信用卡账单分期纳入个人消费贷贴息范围 [2] - 财政部表示2026年将继续实施更加积极的财政政策 确保财政赤字、债务总规模和支出总量保持必要水平 总体支出力度“只增不减” 并继续安排超长期特别国债用于“两重”建设和“两新”工作 [3] - 国家发改委表示2026年宏观政策发力点在于做强国内大循环和全方位扩大内需 将研究设立国家级并购基金 谋划推进一批“十五五”时期高技术产业标志性引领性重大工程 并研究制定全国统一大市场建设条例 [4] - 2026年首期贷款市场报价利率维持不变 1年期LPR为3.0% 5年期以上LPR为3.5% 已连续8个月保持不变 [4] 国内债市与资金面 - 1月20日央行开展3240亿元7天期逆回购操作 利率1.40% 因当日有3586亿元逆回购到期 实现单日净回笼资金346亿元 [8] - 当日资金面整体平稳 DR001上行5.30个基点至1.371% DR007上行1.76个基点至1.495% [9][10] - 受股市降温提振 国内利率债市场回暖 10年期国债活跃券收益率下行0.65个基点至1.8340% 10年期国开债活跃券收益率下行1.89个基点至1.9500% [12] - 当日有包括国开行、农发行在内的多只利率债招标 总发行规模达520亿元 [13] 信用债与可转债市场 - 1月20日信用债市场出现多起信用事件 包括泛海控股未能按期偿还债务本金余额340.6亿元 汇博医疗1900万元银行贷款逾期 新疆天业预计2025年度净亏损约5000万元 万通发展预计2025年净亏损5亿元至7.5亿元等 [14] - 可转债市场主要指数集体跟跌权益市场 中证转债、深证转债、上证转债分别收跌0.64%、0.59%、0.72% 市场成交额883.43亿元 较前一交易日放量13.75亿元 [15] - 转债市场388支个券中256支下跌 其中天箭转债跌逾17% 银邦转债跌逾14% 涨幅方面 嘉美转债涨超11% 东时转债涨超8% [15][16] - 龙建转债、艾为转债将于1月22日开启网上申购 龙大转债、华海转债公告即将触发转股价格下修条款 赛龙转债、福立转债公告提前赎回 [17][19] 海外市场动态 - 1月20日全球债市遭遇大规模抛售 主因美国计划对部分欧洲国家征收关税以推进收购格陵兰岛的计划 引发对财政赤字扩大和通胀压力的担忧 [6] - 美国10年期国债收益率上行6个基点至4.30% 30年期国债收益率上涨至少4个基点 日本30年期国债收益率上升26.5个基点至3.875% 40年期国债收益率上升27个基点至4.215%续创历史新高 [6][20] - 主要欧洲经济体10年期国债收益率普遍上行 德国、法国、意大利、西班牙、英国分别上行2、3、3、3、4个基点 [22] - 国际大宗商品方面 WTI原油期货涨1.51%报60.34美元/桶 布伦特原油期货涨1.53%报64.92美元/桶 COMEX黄金期货涨3.70%报4765.50美元/盎司 NYMEX天然气价格涨9.08%至3.891美元/盎司 [7]