4%法则的潜在缺陷 - 4%法则是一个长期使用的退休规划黄金标准 其计算方式为将年支出乘以25以确定所需储蓄总额 例如每月支出1万美元对应约300万美元储蓄 [1] - 该法则可能具有误导性 因为它基于对股票市场长期平均回报率的假设 并忽略了收益率顺序风险 [1] 收益率顺序风险的定义与影响 - 收益率顺序风险被描述为退休人员面临的一个“被忽视且被误解的问题” [3] - 其核心风险在于 退休早期遭遇市场下跌时 投资者被迫在此期间从投资组合中提款 从受挫的投资组合中提款的双重打击会导致剩余退休生活所依赖的资本永久性减少 [3] - 举例说明 若退休时拥有300万美元 首年市场下跌20% 则投资组合价值降至240万美元 同年按规定提取12万美元后 净值进一步降至228万美元 [4] - 首年的损失对投资组合造成永久性伤害 即使此后市场恢复正常并提供每年7%的稳定回报 到第十年投资组合价值也仅为275万美元 仍低于初始本金 并且在此期间每年都突破了4%的经验法则 [5] 风险缓解方法 - 存在方法可以提前规划以应对收益率顺序风险 [5] - 若希望实现每月1万美元支出且不担心股市波动 有三种方式可以减轻收益率顺序风险 [6]