交易核心信息 - 史密斯菲尔德食品公司将以每股102美元现金收购Nathan's Famous所有已发行和流通股，交易企业价值约为4.5亿美元 [1] - 交易对价对应Nathan's Famous过去十二个月调整后EBITDA的约12.4倍，以及考虑协同效应后约10.0倍的估值倍数 [4] - 交易预计将于2026年上半年完成，不受融资意外情况影响，将使用公司现有现金支付 [9] 交易战略意义与协同效应 - 收购将使史密斯菲尔德永久获得Nathan's Famous标志性品牌的所有权，并最大化该品牌在零售和餐饮服务渠道的增长 [3] - 交易将巩固史密斯菲尔德在其包装肉类产品组合中拥有所有顶级品牌的地位，并为公司最大的业务板块解锁新的增长机会 [4] - 史密斯菲尔德预计在交易完成两周年时实现约900万美元的年化成本协同效应 [4][8] 交易对史密斯菲尔德的影响 - 收购将立即增厚史密斯菲尔德来自持续经营的调整后稀释每股收益 [5] - 交易将通过以下方式支持公司的增长战略：永久锁定标志性品牌的长期销售和现金流；通过强大的品牌和扩大的创新产品组合推动高利润包装肉类板块增长；通过专业团队直接管理并利用现有基础设施增加餐饮服务销量；通过协同效应提高运营效率 [7][8] 交易背景与双方关系 - 自2014年3月起，史密斯菲尔德已持有Nathan's Famous在美国、加拿大和墨西哥山姆会员店的独家许可，负责制造、分销、营销和销售其品牌产品，该许可原定于2032年3月到期 [2] - 史密斯菲尔德拥有制造规模、营销实力、产品创新能力以及零售和餐饮服务渠道的专业知识 [4] - Nathan's Famous董事会已批准合并协议，并同意建议其股东投票支持该协议 [6] 交易批准与股东支持 - 交易需满足合并协议中规定的某些条件，包括获得持有Nathan's Famous多数流通普通股的股东批准、完成相关反垄断审查、获得美国外国投资委员会批准以及其他惯例成交条件 [9] - 合计持有或控制Nathan's Famous约29.9%流通普通股的董事会成员已签署投票协议，同意投票支持该交易 [10] 财务顾问与公司概况 - 高盛担任史密斯菲尔德的财务顾问，Jefferies担任Nathan's Famous的财务顾问 [11] - 史密斯菲尔德是一家美国食品公司，在包装肉类和新鲜猪肉产品领域处于领先地位 [12] - Nathan's Famous是一家罗素2000指数成分股公司，其产品通过餐厅系统、餐饮服务销售计划和产品许可活动在50个州及多个海外市场分销 [13] Nathan's Famous财务数据 - 截至2025年9月28日的过去十二个月，Nathan's Famous的调整后EBITDA为3638.6万美元 [29] - 同期，其净收入为2284.6万美元，EBITDA为3518.3万美元 [29]