文章核心观点 - 上交所通过发行全国首批科技创新可转换公司债券（科创可转债）、发展科创债做市业务以及推出科创债ETF等一系列产品和机制创新，推动金融与科技创新深度融合，旨在为科技型企业提供低成本、中长期的资金支持，并构建活跃的市场生态 [1][2][7] 科创可转债产品创新与首批发行案例 - 科创可转债是在科创债基础上设置可转换成公司股份条款的创新品种，通过股债结合机制为未上市科技企业提供低成本、中长期资金 [1][3] - 全国首批发行企业中，西安钢研功能材料股份有限公司发行8000万元，票面利率2.2%，资金用于阎良生产基地建设以扩大先进金属材料产能 [3] - 另一家首批发行企业深圳市智胜新电子科技股份有限公司发行3000万元，票面利率0.2%，资金用于新疆生产基地建设及补充流动资金 [3][4] - 该产品发行利率显著低于银行贷款，有效解决了科技型企业融资难、融资贵的问题 [1][3] 科创债市场发展历程与现状 - 上交所科创债发展历经两个阶段：第一阶段（2022年）试点转常规，建立融资绿色通道并推出做市业务；第二阶段（2025年5月）发布新政，降低做市券门槛、提升质押回购折扣系数、推出科创债ETF等 [1] - 截至新闻发布时，上交所科创债累计发行规模已达1.76万亿元 [2] - 相同资质发行人发行科创债的成本较一般债券下降10BP至20BP [2] 科创债做市业务提升市场流动性 - 做市业务有效提升了科创债二级市场流动性，2025年上交所科创债年化换手率达140%，较公司债整体换手率高出40% [5] - 做市商机制发挥了价格发现能力，有助于降低融资成本并强化风险定价功能 [5] - 上交所将发行规模达15亿元及以上、主体评级为AAA的科创债纳入基准做市券，并在做市评价中对科创债相关指标赋予1.2倍权重以引导做市商积极参与 [5] 科创债ETF产品发展迅速 - 上交所首批6只和第二批8只科创债ETF分别于2025年7月17日和9月24日上市 [6] - 截至2025年末，科创债ETF总规模为1995亿元，较上市初期增长1575亿元，已有12只产品规模跻身“百亿俱乐部” [6] - 科创债ETF填补了“科技金融”债券ETF的空白，能吸引中长期资金精准投向科创领域，并有助于压缩流动性溢价以降低融资成本 [6] - 首批科创债ETF已纳入通用质押回购库，进一步激活了市场流动性 [6] 未来发展方向 - 上交所下一步将推动科创债第三阶段建设，按照“股债联动、一二级协同”思路，通过产品和机制创新激发市场活力 [7] - 具体方向包括做大科创债ETF品种、引入多层次投资者参与，以提升对科技型企业全生命周期的服务能力并引导资金流向科创领域 [7]