核心观点 - 尽管Adobe被列入最佳被低估的宽护城河股票名单，但近期多家投行对其持谨慎或看跌态度，主要担忧核心创意市场竞争加剧、高端用户增长放缓以及缺乏短期催化剂 [1][2][3][4] 分析师评级与目标价调整 - 2026年1月14日，Baird将Adobe目标价从410美元下调至350美元，维持“中性”评级 [2] - 2026年1月9日，BMO Capital将评级从“跑赢大盘”下调至“与大市同步”，目标价从400美元下调至375美元 [3] - 2026年1月12日，高盛首次覆盖Adobe，给予“卖出”评级，目标价290美元 [4] 看跌与谨慎观点依据 - 核心创意市场竞争压力正在加剧 [2] - 在中小企业、学生和自由职业者细分市场竞争依然激烈 [3] - 高端用户增长正在放缓，且公司对日益增长的价格敏感型细分市场渗透有限 [4] - 由于缺乏短期催化剂，预计股价将维持区间震荡 [3] 公司业务概览 - 公司通过数字媒体、数字体验和出版三大业务部门提供数字营销和媒体解决方案 [5] - 其产品和服务支持全球范围内的内容创作、客户体验优化和数字协作 [5]