宏观经济与市场情绪 - 2026年初市场开局强劲，尽管市场仍存在诸多担忧，但维持经济运转的“关键消费群体”是2026年最值得关注的因素 [1] - 2025年市场表现良好，尽管年初因关税等问题开局不顺，但全年表现强劲 [3] - 2026年上半年将有两件大事影响下半年市场走向：最高法院预计在6月前对关税实施合法性做出裁决，以及新任美联储主席将在5月上任，其核心任务是降低利率 [3] 利率与房地产市场 - 前总统特朗普指示房利美和房地美购买2000亿美元抵押贷款支持证券，旨在降低利率，但市场力量（如市场风险、货币和经济状况）对长期抵押贷款利率的影响远大于政治意愿 [4][5] - 购买2000亿至4000亿美元的抵押贷款债券理论上可能使利率下降25个基点，但这可能不足以显著刺激购房需求 [6] - 短期利率下降并不保证抵押贷款利率跟随下降，2025年末曾出现短期利率下降而抵押贷款利率未动甚至上升的情况 [5] - 政府增加支出及其对预算的影响，可能比美联储的任何行动对长期利率产生更大影响 [6] 国防工业 - 前总统特朗普提议将国防开支从约1万亿美元增加到1.5万亿美元，这从长期看对该行业是利好消息 [7][8] - 但需注意，1.5万亿美元的预算中很大部分是士兵薪资、医疗和支持服务，并非全部用于装备采购，且大型项目从拨款到资金到位可能需要5到10年时间 [8] - 同时，提案中包含限制国防承包商股票回购、分红和高管薪酬的内容，但实际执行面临法律和操作层面的困难，且可能因行业高度整合而减少合格投标方，抑制创新 [7][10][12] - 国防承包商近年进行了大量股票回购，例如雷神公司自2020年以来回购了约200亿美元股票，流通股减少11%；洛克希德·马丁公司回购金额更大，流通股减少约17% [12] 科技巨头：Alphabet (Google) - Alphabet本周市值超越苹果，成为全球市值第二大的公司，仅次于英伟达 [14] - 过去1年、3年和5年，Alphabet的股价表现远超苹果，原因包括：全球移动操作系统主导地位、云业务到达拐点、在AI领域明确的领导地位，以及苹果将依赖Alphabet的AI技术 [14] - 与苹果相比，Alphabet的领导层（如联合创始人谢尔盖·布林回归）更加稳定，而苹果CEO蒂姆·库克的任期不确定性是一个潜在风险 [14][16] - Alphabet拥有庞大的盈利性业务和清晰（基于广告）的AI商业模式，这相比OpenAI等公司盈利模式尚不明确更具优势 [20][21] - Alphabet通过其投资部门，是Anthropic、SpaceX等许多热门公司的主要股东之一 [19] 未来出行与前沿科技 - 电动垂直起降飞行器 (eVTOL/飞行汽车)：Joby Aviation和Archer Aviation预计将在2026年获得认证，该技术旨在革新直升机用途市场，但整个直升机行业规模有限，且当公司开始产生收入、面临制造成本时，股价可能面临压力 [25][26] - 商业模型可能混合了公司自主运营（如空中出租车服务）和向第三方运营商销售飞机两种模式 [27] - Archer Aviation在CES上宣布与英伟达合作，将其IGX Thor平台集成到飞机中 [28] - 太空通信与互联网：该领域面临“延迟”问题的根本性挑战，且目标市场规模可能被高估 [30] - 星链目前有超过7000颗卫星在轨，目标是超过12000颗；亚马逊的Kuiper项目（现称Amazon Leo）计划部署约3200颗卫星，并已获得FCC批准，需在2026年中前发射至少一半 [31][32] - 太空垃圾清理：被视为一个重大的未来市场机会 [34] - 人形机器人：讨论认为其在消费级家庭场景（环境非结构化）和工业场景（现有机器人形态更优化）的广泛应用均面临挑战，工业机器人（如仓库自动化、手术机器人）是更清晰的发展方向 [35][36][37] 网络安全 - CrowdStrike宣布以7.4亿美元收购SGNL，主要瞄准身份安全市场，这对Okta等公司构成直接挑战 [41] - CrowdStrike的Falcon平台是网络安全领域的主导力量，过去五年收入年均增长43% [41] - Rubrik是一家专注于网络攻击后确保业务连续性的网络安全公司，自2024年7月以来市值从约55亿美元增长至约150亿美元，营收接近12亿美元，目前尚未盈利 [48] 汽车行业与电动化转型 - 通用汽车宣布再计提60亿美元与电动汽车相关的减值，使其EV相关减值总额达到约76亿美元，表明电动汽车革命将比最初预期耗时更长 [42] - 与福特汽车计提195亿美元减值并全面转向混合动力策略不同，通用汽车在调整结构的同时，似乎仍计划保留其电动汽车阵容 [42] - 混合动力汽车被认为是当前及可见未来的增长领域，消费者接受度更高，而纯电动汽车的普及速度将慢于预期 [44][45] 个股关注 - Kratos Defense & Security Solutions (KTOS)：美国海军陆战队本周下达了首批“忠诚僚机”Valkyrie无人机订单，股价当周上涨35%，预计未来会有更多订单，但估值较高且产品技术复杂 [46] - Rubrik (RBRK)：一家专注于网络恢复的网络安全公司，受益于AI趋势，市值从2024年7月的约55亿美元增长至目前的约150亿美元 [48]