核心观点 - 2026年初美欧贸易战加剧 投资者可能转向避险资产 固定收益证券是传统避风港 [1] - 在当前环境下 债券ETF是高效投资工具 新兴市场债券ETF因能提供收益和地缘政治对冲而备受关注 [2] - 新兴市场债券ETF在2026年有进一步上涨潜力 受通胀动态、高实际利率和有利的公共债务动态支撑 [3] 债券ETF市场趋势 - 2026年债券ETF预计将占据债券市场总份额的33% 因全球央行结束宽松周期后资金从现金迁移 [2] - 新兴市场债券部分在经历过去几年稳健回报后 今年有进一步上涨潜力 [3] - 发达市场收益率差收窄是当前青睐新兴市场债务的主要驱动力 美德国债利差已收窄至历史低点约70个基点 而新兴市场债券仍提供“诱人的利差” [4] - 美元走弱以及东南亚和拉丁美洲等地区主权资产负债表改善 使新兴市场债务成为收益寻求者的“甜点” [4] 新兴市场债券ETF产品分析 iShares J.P. Morgan USD Emerging Markets Bond ETF (EMB) - 基金净资产167亿美元 投资于新兴市场国家发行的美元计价政府债券 [5] - 前三大持仓为土耳其(4.29%)、墨西哥(3.83%)和巴西(3.70%)政府债券 [5] - 过去一年上涨11.7% 基金费率为39个基点 [6] - 美元计价新兴市场债券能提供远离美欧关税冲突的收益 因此受到关注 [8] VanEck J.P. Morgan EM Local Currency Bond ETF (EMLC) - 基金净资产43.2亿美元 投资于新兴市场政府发行并以当地货币计价的债券 [9] - 前三大持仓为巴西(0.86%)、南非(0.84%)和墨西哥(0.82%)政府债券 [9] - 过去一年上涨17.1% 基金费率为31个基点 [9] - 受益于有利的通胀预期将支撑新兴市场本币债务的观点 [8] Vanguard Emerging Markets Government Bond ETF (VWOB) - 基金净资产57亿美元 投资于新兴市场政府、政府机构和国有公司发行的债券 [10] - 前两大持仓为阿根廷(2.02%)和墨西哥(0.77%)政府债券 [10] - 过去一年上涨11.7% 基金费率为15个基点 [10] - 因新兴市场债券相较于收益率差收窄的发达市场提供诱人的利差而表现突出 [8]