财报业绩与市场反应 - 公司第四季度业绩普遍超出预期 每股收益为0.56美元 略高于约0.55美元的预期 营收约为120.5亿美元 略高于预测 [2] - 订阅用户增长保持稳健 全球付费会员数超过约3.25亿 [2] - 尽管业绩超预期 但股价下跌超4% 因投资者关注其低于共识的第一季度每股收益和利润率指引 以及对与华纳兄弟探索公司收购努力相关的成本的担忧 [2] 公司增长前景与财务目标 - 管理层预测2026年全年营收约为507亿至517亿美元 广告收入正在扩大 [2] - 共识预期公司今年和明年营收将保持低双位数增长 同时同期收益预计将增长20%至25%的中低区间 [5] - 管理层提出了雄心勃勃但可信的增长愿景 目标是到2030年实现收入翻倍 并公开讨论了希望最终达到1万亿美元市值 [7] 竞争优势与业务战略 - 公司仍是流媒体领域的明确领导者 其规模、数据优势和内容引擎是少数竞争对手能匹敌的 [5] - 其多元化的增长战略远不止传统的剧本内容 国际节目继续高效扩展 现场活动扩大了用户参与度和货币化机会 游戏和广告等新举措增加了增量收入来源 [7] 估值分析 - 公司股价在过去几个月下跌超30% 并进一步下跌 目前股价水平开始显得颇具吸引力 [1] - 从估值角度看 股价看起来越来越合理 公司目前交易价格约为未来收益的27.2倍 这并非绝对便宜 但相对于其五年中位数市盈率37.1倍有显著折价 [6] - 公司当前市值为3700亿美元 [8] 历史表现与长期展望 - 过去十年 公司为股东带来了巨大回报 年复合增长率高达23.4% 这得益于其在此期间稳定且高速的销售和收益增长 [3] - 结合其持久的营收扩张和加速的盈利能力 公司属于少数仍能实现此类增长的大盘股公司 [5] - 考虑到公司的过往记录 实现其长期目标看起来越来越可行 近期的股价疲软更像是一个以更合理估值投资于这家高质量复利增长公司的机会 [8]