核心交易与合作 - 中国中免拟通过全资孙公司中免国际以不超过3.95亿美元（约合人民币27亿元）现金收购DFS大中华区旅游零售业务相关股权及资产 [1][3] - 收购标的包括DFS Cotai Limitada 100%股权、位于香港和澳门的9家旅游零售店铺资产以及DFS大中华区无形资产（品牌、会员体系、知识产权等）[3][4] - 交易完成后，公司将获得DFS位于香港尖沙咀和铜锣湾的2家店及澳门伦敦人购物中心等核心商圈的7家店 [4] - 在资产收购交割后，中国中免将以每股77.21港元的价格向LVMH集团关联方发行总计不超过1196.75万股H股，募资约9.24亿港元用于补充资本及业务发展 [4] - 公司与LVMH集团签署战略合作谅解备忘录，计划在销售、门店、品牌推广、客户体验等领域深化合作 [11] 交易标的背景 - DFS集团是全球高端旅游零售商，由奢侈品巨头LVMH集团控股 [1][4] - 截至2024年12月底，DFS港澳地区旅游零售门店资产总额为56.43亿元，负债总额50.46亿元，资产负债率接近90% [1][4] - 2025年前九个月，DFS港澳地区旅游零售业务营业收入为27.54亿元 [1] 公司战略意图 - 此次交易旨在加快拓展海外旅游零售市场，提升国际竞争力 [3] - 公司期望整合优质旅游零售网络，提高在港澳地区旅游零售市场的优势地位 [11] - 公司计划依托港澳窗口优势，推动国货精品出海，打造本土品牌走向世界的平台及国际业务中台 [1][11] 公司近期经营业绩 - 2025年前三季度，公司营业收入为398.62亿元，同比下降7.34%，归母净利润为30.52亿元，同比下降22.13% [9] - 公司已连续六个季度出现营业收入和归母净利润双双下降 [1][10] - 2022年至2024年，公司营业收入分别为544.33亿元、675.40亿元、564.74亿元，同比变动-19.57%、24.08%、-16.38% [8] - 同期归母净利润分别为50.30亿元、67.14亿元、42.67亿元，同比变动-47.89%、33.46%、-36.44% [8] 历史业绩与市场表现 - 2021年，公司营业收入达676.76亿元，归母净利润达96.54亿元，同比分别增长28.67%和57.23% [6] - 2021年2月18日，公司股价曾达到历史峰值403.78元/股，市值超过8000亿元 [7] 行业竞争环境 - 公司核心商品销售业务收入占比达98% [6] - 海南离岛免税市场竞争加剧，截至2025年初经营主体共6家，离岛免税店12家 [10] - 公司正积极拓宽“免税+”边界，并利用独家、首发、联名定制产品及发展自有品牌来激发消费活力 [10]